Q2公募基金继续低配地产股 持仓占比创近三年新

基金 2023-02-01 15:31www.16816898.cn私募基金

  新浪财经 7月24日消息,公募基金2020年二季报披露完毕。公募基金持仓数据显示,2020年二季度,房地产板块的基金持仓总市值为936.55亿元,环比减少5.36%。地产板块持仓市值占比2.79%,环比一季度下降0.89个百分点,不仅延续了一季度的低配格局,而且持仓占比创下2017下半年以来新低。

  新浪财经注意到,从历史相对标准行业配置来看,自2018年三季度起,公募对于房地产的配置比例有所提升,至18年末达到峰值,此后除2019年四季度有所上升外,18年四季度至今相对标准行业配置比例总体呈现下行趋势。

  数据显示,2020年二季度,房地产板块相对标准行业配置比例低配0.73个百分点,低配幅度相比一季度扩大0.62个百分点。

  据了解,2020年二季度无论是普通股票型基金还是偏股,仓位均处于历史高位。而在此背景下,公募基金地产股持仓占比却持续走低,一方面与行业配置中的“跷跷板”效应有关。

  广州民信投资管理有限公司投资总监廖伟华表示,最近三年消费、医疗、科技等领域牛股频出,不断涌现出潜在的龙头公司,尤其是今年受疫情的利好,公募基金因此更倾向于增加这些领域上市公司的持仓,形成抱团效应,相应地也就会降低地产板块的配置比例。

  此外,调控环境的收紧以及部分地产股基本面的恶化,也使得公募对行业的前景不太乐观。廖伟华提到,随着现在央行改变了以往大水灌溉的普惠性“放水”模式,转为向实体经济、制造业精准滴灌,预期的资金面会持续紧张,影响房地产发展和经营利润水平,也加大了地产行业长期依靠银行金融机构高杠杆经营模式的风险。

  “在房住不炒的房地产调控基调下,以往房地产行业暴利、高增长的经营环境改变了,投资机构由以往的超配房地产行业逐步降低配置的比例”,廖伟华称。

  房地产市场规模增速放缓以及利润率的下滑,已是2018年以来行业中显着的趋势。今年上半年因为疫情突袭,房地产投资、施工、销售等环节更是受到不同程度的影响。根据国家统计局数据显示,2020年1-6月全国商品房销售金额为6.9万亿元,累计同比下降5.4%,其中商品住宅销售金额为6.0万亿元,累计同比下降2.8%。

  从二季度重仓地产股市值来看,公募基金持仓市值高于5亿元的个股共有9支,相较一季度减少2支。地产板块持股市值TOP5的地产股分别为万科A、保利地产、中南建设、金地集团和招商积余,持仓总市值占板块持仓总市值的比重达到45.75%,环比一季度下降4.08个百分点。

  其中,万科A持仓总市值达203.98亿,继续稳居板块首位,占基金股票投资市值的0.61%,环比减少0.28个百分点。保利地产和中南建设分列第二和第三位,持仓市值分别为134.09亿和36.31亿,市值占比分别为0.40%和0.11%。

  值得注意的是,公募资金在配置地产板块时出现明显的选股分化——在减持行业龙头的同时,增配成长型房企和优质物管公司。

  平安银行地产金融事业部行业研究员丁朝飞解释称,目前龙头房企此前几年的高增长不再,业绩增速仅能维持个位数水平,而一些第二梯队的地产公司则迎来增长期,因此受到公募的青睐。

  此外,物业行业也是公募增配的重点。丁朝飞表示,“不像地产公司,物业公司拥有轻资产、周期属性弱、现金流稳定、利润增速快、有息负债少等特点,今年以来,不管是A股还是港股的物业标的股价都得到大幅提升。”

  华泰证券统计的数据显示,从持仓市值环比增幅来看,天健集团以7862.62%的增幅位居首位,报告期末其持仓市值为1.29亿,其次为广宇发展(110.18%)、金科股份(46.76%)、【()、】(35.55%)、新大正(31.08%)等。而持仓市值环比下跌幅度最大的分别为招商蛇口(-76.45%)、新城控股(-67.70%)、蓝光发展(-47.53%)、雅戈尔(-46.23%),降幅均在40%以上。

  需要一提的是,陆股通地产配置比例也出现微降。2020年二季度,北上资金的地产股持仓总市值为440.44亿元,环比增加11.70%,占陆港通累计资金使用额度的2.64%,资金占比环比减少0.08个百分点。

  二季度北上资金重仓的TOP5地产股为万科A、保利地产、招商蛇口、华夏幸福、绿地控股;从个股的增持力度来看,北上资金对保利地产、招商积余、华夏幸福增持力度最大,其持股市值占地产板块比重分别提升1.53、0.89、0.73个百分点。

  至于今年下半年至明年公募对于地产股的配置偏好,一位行业投研人士认为,“会逐渐回归常态”。该人士表示,一方面地产板块估值偏低,变得有价值,另一方面行业需求仍在,城镇化率还有空间,此外地产行业集中度还在升高,龙头公司的护城河将会愈发明显。

  但丁朝飞则持有不同意见,他认为目前公募低配地产股的趋势或会延续。“从基本面来看,地产股的收益不会太高,而且下半年房地产政策面可能会加紧调控,业内目前都比较悲观。好几家券商都招不到地产首席,而很多券商地产分析师现在都很少推荐地产股了,更多是在推荐物业板块”。(新浪财经 徐苑蕾)

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