天弘基金大咖团：近期的投资应该如何把握 需要

　　近期大盘走势势如破竹，上涨的轰轰烈烈，上证综指从3000点一路飙升，已站上了3400点。各大社交平台都是满屏的“牛市”，券商新开户也暴增。用户热情这么高，那近期的投资应该如何把握，需要注意些什么呢？

　　7月9日专场直播，天弘基金副总经理周晓明总带队，天弘指数基金投资部四位明星基金经理出席，他们分别是天弘基金指数与量化投资部负责人、天弘中证电子ETF基金经理杨超，天弘创业板ETF基金经理张子法，天弘中证银行基金经理陈瑶， 天弘中证食品饮料基金经理沙川。为投资者们分析当下的市场分析，分享投资方法与投资建议。

　　下面整理了直播中核心观点，希望能帮助大家的投资有所帮助。

　　“牛市”行情或将引爆市场，它到底是个什么牛？

　　目前在券商股暴涨的态势下，其实“牛市”行情或将被引爆，大家都在说“成长牛”或者是“注册牛”，就是说这个行情到底是个什么牛？后续态势会怎么发展？天弘基金指数与量化投资部负责人杨超表示细心的投资者去回顾一下过去市场的发展，会发现一直有一头牛叫做“结构牛”，实际上已经跑了一年半的时间了。从去年开始就是以科技和消费，这两个投资主线跑出来这个“结构牛”，实际上已经获得了一个巨大的涨幅。 而近期的这个“牛”，涨幅大，跑得快，给大家的体感非常强。那么决定它的驱动因素是什么呢？主要看短、中、长的三个驱动因素

　　第一点，是短期情绪爆点的原因。看以社融增速为代表的宏观的先行指标，让本轮的经济复苏速度大大超过了大多数的投资者的预期。早先在疫情的阴霾之下，市场对中国经济的这种复苏的节奏是存在担忧的。但在我们积极的财政政策和货币政策下，经济的一些先行指标实际上已经出现了一个向好的趋势。

　　第二点，从中期估值的角度去看，市场在经历科技加消费的成长的长牛之后，以金融地产为代表的一些权重股，实际无论是从相对的角度，还是跟自己在时间上比较，都达到了比较低估的时间窗口。一旦大家对经济的预期企稳之后，再叠加市场的流动性的一些短期引爆，就会出现估值的剧烈的再平衡，进而去驱动指数在短期快速的上涨。

　　第三点，是长期因素，也是我们老百姓切身感知的理财环境的变化。从2018年4月份资管新规发布以后，银行就启动了理财产品净值化的转型。伴随着无风险利率的下行，收益率越来越低，导致增量资金朝想权益资产配置。而这一力量是一个长期的变量，随着居民对于权益资产需求的不断增加，相信这个“牛”市会是一个“长牛”和“健康牛”。

　　对于本轮牛市，天弘基金副总经理周晓明表示这几天行情来得特别猛，我们一些圈子里边的这些朋友、专业人士，大家都在回这个味儿，都觉得有点超预期，也都在思考背后的逻辑。中国证券市场这么些年，有一句话叫“牛短熊长”，所以甭管是什么“牛”，都是客户所欢迎的，都是咱们中国所需要的。

　　该如何看待，近期市场上大热的低估值补涨行情？

　　近期市场上最热议的一个话题就是市场风格切换的问题，为什么银行这块是低估值板块，为什么之前没有涨，现在有一个补涨，对于这种低估值的补涨行情，天弘中证银行基金经理陈瑶这样分析近期金融板块均处于行情发酵的状态，包括保险、证券和银行等板块，从上半年到下半年，有特别明显的切换。上半年疫情对我国造成了非常巨大的冲击，后来疫情海外扩散以及原油价格下跌，也引发了投资者对于通胀和外需下滑的担忧，可以说，大家对于宏观经济的预期是非常悲观的。 在这种情况下，我们知道股市的热点也是集中在消费、科技上面，并没有全面铺开。

　　近期经济数据是持续的出现超预期的改善，社融保持强劲，从宽货币到宽信用演化。资金面现在继续保持比较宽松的局面，利率出现上行，低估值品种受到市场的关注，大金融板块受到了资金的青睐。银行方面，6月17号，银行向企业让利1.5万亿靴子落地，一方面是对宏观经济的一个修复，一方面可以帮助银行改善资产质量；保险方面，最新的数据显示保单逐渐出现恢复，股市回暖也会带动保险公司的投资收益。证券方面，随着股市的上涨，证券的基本面和盈利状况将得到改善，并且证券是股票市场非常典型弹性品种，也会受益于市场风险偏好的抬升。

　　所以说，近期的上涨，除了说银行、证券、保险这些板块低估值的原因，另一个因素是前期悲观预期逐渐修复。目前来看的话，银行、保险和证券的估值还是处于一个比较低的位置，估值修复行情还是可以持续的，后续关注的焦点还是在经济复苏的趋势上。

　　对于上半年大涨的科技、和消费板块，未来会如何发展呢？

　　7月6号中兴国际IPO当天芯片股大涨引领盘面，上半年大热的科技板块下半年的表现会如何呢？天弘创业板ETF基金经理张子法表示芯片技术是科技技术的核心，它代表了一个国家科技的制造水平，芯片可以说是我国科技发展中最大的一个痛点。政府工作报告中也强调了，广泛调动社会各方面资源和力量，在科技基础研究和基础建设领域增加投入，加大这种关键技术和核心技术的科技攻关，所以我对我们中国科技的未来充满信心。在资本市场上在芯片的设计、原材料生产、制造、封装、测试等领域的上市公司都受到了市场的追捧。而随着中芯国际、寒武纪等芯片领域的龙头企业登陆A股市场，我相信咱们下半年的科技行情依然精彩。

　　上半年食品饮料和医药的涨幅是非常喜人，已经持有的投资者也非常开心，现在大家特别关注这个产品以后还能不能拿，未来的行情会怎么样？ 天弘中证食品饮料基金经理沙川表示食品饮料、医药这种消费类的行业，不光是今年上半年表现非常好，在过去20年甚至更长的时间，它表现都是非常出色的。从指数的涨幅来看，过去20年能涨的最多的就是食品饮料、家电、医药消费类的行业。这里面就出了不少大家耳熟能详的公司，国内14亿人口这样一个庞大的消费市场，其实就是这些牛股的发源地。 那么未来来看，从二胎放开带来的国内的人口增加、居民收入提高带来的消费升级这两个角度看，消费市场未来我们是长期看好的。近期我们觉得可能是一个牛市，那么我们从以往经验来看，牛市里面其实消费并不是热门，消费可能更多的它的优势体现在这种它的防御性上，它的低波动，它的刚需的特点。所以其实消费股最好的配置时点其实是熊市的中期后期，这个时候我们消费股一般会相对于市场其他行业有一个超额收益。

　　牛市来了？该以怎样的姿势跟上行情

　　周晓明表示很多人相信牛市来了。那么是股票市场看好的时候，建议投资者应该投资权益市场，那么投资的时候你可能要解决两个问题

　　第一个选对标的，如果说你有很强的选股能力，投个股也未尝不可。对于咱们普通的客户来讲，我觉得选择指数基金和ETF是一个很好的选择。

　　第二个，大家要用正确的方法和正确的心态去投资，保持一颗平稳的心态。假如买了一个指数基金，里面包含了一篮子股票，不用太操心，保持投资跟上牛市的步伐就好了。

　　以上就是本次直播中的核心内容，希望对大家客观认识科技行业的投资机会有所帮助。

　　(文章来源天弘基金)