杨德龙:央行定向降准支持中小微企业渡过难关

基金 2023-02-01 18:09www.16816898.cn私募基金

  4月3日,为支持实体经济发展,促进加大对中小微企业的支持力度,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向1个百分点,于4月15日和5月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点,共释放长期资金约4000亿元。

  此次定向降准分4月15日和5月15日两次实施到位,防止一次性释放过多导致流动性淤积,确保降准中小银行将获得的全部资金以较低利率投向中小微企业。此次降准后,超过4000家的中小存款类金融机构(包括农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行、财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司等)的存款准备金率已降至6%,从我国历史上以及发展中国家情况看,6%的存款准备金率是比较低的水平。

  同时,中国人民银行决定自4月7日起将金融机构在央行从0.72%下调至0.35%。超额准备金是存款类金融机构在缴足法定准备金之后,自愿存放在央行的钱,由银行自主支配,可随时用于清算、提取现金等需要。人民银行对超额准备金支付利息,其利率就是超额准备金利率,2008年从0.99%下调至0.72%后,一直未做调整。此次央行将超额准备金利率由0.72%下调至0.35%,可推动银行提高资金使用效率,促进银行更好地服务实体经济特别是中小微企业。

  一季度,我国在疫情防护方面采取了严格的措施,通过牺牲短期的经济增速,换得了长治久安,现在全国每日确诊人数已经很少,说明疫情防控已经不可逆转,已经控制住。随着企业复工率提升,我国经济面出现了较快的复苏。根据最新公布的3月份PMI数据,中采PMI已经快速回升到52%,和2月份相比回升了16个百分点。这说明随着工厂复工,商场开业,制造业已经逐步复苏,但还没有到达正常的这种增长状态。一季度受到疫情冲击最大的是消费服务业,二季度则是出口贸易企业受到的影响比较大,因为现在在海外疫情逐步严重的情况之下,很多出口企业的订单被取消或者减少,这导致一些出口贸易企业出现了无单可做的现象。

  对这些在疫情中遇到较大困难的中小微企业,加大资金和信贷支持力度,是非常必要的,防止出现部分中小企业关门倒闭现象,造成失业潮。这次央行分两次下调存款准备金率1个百分点,同时下调超额存款准备金率利息,有利于推动中小银行向中小微企业放款,缓解企业资金紧张状况,拯救很多可能破产的企业,非常及时重要。

  今年我们面对疫情,不应该再追求高的这个增长目标,而是要帮助在疫情中遇到困难的这个企业,以及那一些可能造成的失业潮,帮助企业和个人渡过难关。等到疫情完全过去,经济有望逐渐恢复元气。我国在产业链上是比较齐全,国内拥有世界上最大的消费市场,所以我们在这种经济的增长的韧性方面好于世界上大多数的国家,所以我们经济上仍然能保持正增长,不会像海外一些国家在疫情期间GDP出现大幅负增长,这一点是我们的优势,经济面稳定为股市中长期的走势提供了良好的支撑,现在A股市场的估值已经处于历史的大底的位置,上证50的市盈率只有9倍,属于跌无可跌的这种状态,所以市场并不存在大幅下跌的条件。

  之前我提出全球金融市场巨震要经过三个阶段即三段论,得到了市场广泛的认可,现在可以确定是第一阶段即流动性枯竭的阶段已经结束,美股最黑暗的阶段已经过去,全球资本市场也结束了之前连续暴跌的这个走势。在流动性枯竭阶段,几乎所有的资产都受到遭到抛售,包括股、债、黄金、商品都大跌,在这个阶段基本上避险是第一位的,投资者抢筹美元和现金。第二个阶段是分化的阶段,美联储联合多国央行进行大规模的放水、救市,就是推出大规模的经济刺激计划,全球资产开始出现反弹和分化,这时候酝酿出全球金融危机的风险已经大大降低。

  当然,A股市场要想真正走强,还需要等到海外疫情出现拐点,美、日确诊人数出现趋势性下降的时候,即进入第三阶段,才会真正迎来大幅反弹的机会,短期之内市场的行情更多的是结构性行情为主。建议投资者可以从消费、券商、科技这三大方向来找机会,特别是一季度受到疫情影响比较大的一些消费业,现在开始逐步复苏,消费白马股也迎来新一轮的机会,建议投资者可以积极布局。

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