浦银安盛基金：CPI同比上涨“破5”对债市收益率

　　国家统计局数据显示，1月我国CPI同比上涨5.4%，较上月回升0.9个百分点。其中，食品价格上涨20.6%，涨幅扩大3.2个百分点，影响CPI上涨约4.10个百分点。国家统计局表示，同比涨幅扩大既受春节及新冠肺炎疫情影响，也与春节错月、去年对比基数较低有关。

　　基金认为，CPI “破5”使得此前已有“见顶”苗头的通胀因素再度引起关注。不过，若考察过去5年每年春节月份CPI的环比增速，2016年2月环比增1.6%，2017年1月环比增1.0%，2018年2月环比增1.2%，2019年2月环比增1.0%，2020年1月环比增1.4%。可见今年春节CPI环比涨价因素处于过去5年的中等偏上水平，并不特别突出。本次CPI同比增速的提高，受到基数效应及春节错位效应的影响较多，并不说明通胀压力再度加强。

　　浦银安盛基金表示，在当前疫情导致经济下行风险的背景下，预计货币政策也会继续维持相对宽松状态，不会因为一期CPI数据波动而改变。综合来看，本次通胀数据的公布对债市收益率的影响有限。

　　A股市场来看，猪肉等食品价格上涨助推CPI核心数据，农林牧渔板块近期涨幅较高，截至2月11日，申万一级行业中农林牧渔行业领涨， 5个交易日涨幅11.32%，猪肉价格依然是农业股上涨的主要驱动因素之一。在当前市场的不确定性中，浦银安盛基金认为消费、科技等仍然是当前市场环境下值得关注的行业板块。

　　(文章来源：浦银安盛基金)