东北证券：上涨逻辑延续，关注量能接续的方向

　　周二市场继续震荡走高，上证指数收于3022点、上涨1.27%，创业板指上涨1.2%、上证50上涨1.13%，两市A股成交量放大至7500亿元左右。板块方面，金融地产、农业、有色等涨幅居前，仅半导体等少数板块出现小幅下跌。

　　从市场逻辑看，外部谈判第一阶段的落定(正式签署文本可能还有几周时间)极大的改善了市场的预期和风险偏好，在经济数据企稳且11月部分数据好于预期、货币政策中性略松的背景下，市场快速展开上涨行情。北上资金、场内杠杆资金快速增加，场外散户也有快速进入的迹象(这从券商、中小盘股的领涨中可以看出)，两市成交量急速放大。目前来看，市场上涨的逻辑依然没有改变，市场正在以快打慢、看长做短的思路在运作春季行情的布局阶段。

　　从市场结构看，资金流入和成交量放大成了市场的运行主线，即，以往资金牛、改革牛、杠杆牛的历史经验包括年初的行情经验告诉我们，指数上行需要量能的持续放大，而成交量放大一般有几种方向：其一是券商为代表的金融地产，这也是散户资金偏好的主线，周二金融股大涨和冲高回落的行情较为极致的反应了这种特征；其二是中小盘股，这也在最近几天的中证500、中证1000等指数大涨中可以得到验证，后续仍值得挖掘；其三，就是煤飞色舞和基建为代表的周期股的上涨，这一点发酵不多，后续指数量价进一步上升的话，可能会启动该题材。

　　总体来看，目前市场风险偏好快速提升，市场情绪在极左极右和极悲极喜之间快速切换，从经济稳、政策稳、贸易落地来看，市场上涨的逻辑依然存在。从技术面看，盘中半导体为代表的自主可控题材的周二适度回落而权重股放量上攻，也实现了我们预期的日线级别的热点适度轮动，所以，市场尚属于正常。

　　市场逻辑不变的情况下，短期市场主要关注量价配合的程度来推断技术性超买的程度。周三需要关注成交量进一步放大的方向，比如自主可控主题能否再度切回来或者煤飞色舞基建等周期股能否也莽一波来实现量能的进一步放大；一般看，继续狂拉券商股的概率不大，而如果转而拉茅台则不利于市场人气的进一步走好。市场反弹修复且有提前布局春季躁动行情的迹象，倾向于仓轻者继续逢低布局，而仓重者适度高抛低吸、保留一定的头寸自由为宜；操作细节上，周三最有可能的是自主可控或者周期股的轮动躁动，否则短期市场则可能出现短线量能接续困难而导致的回踩；对应的短线资金可以考虑自主可控或资源周期股的资金流向。

　　以上策略仅供参考，以此操作风险自担。

　　(文章来源：东北证券)