东北证券：场内资金的缩量反抽

　　周二市场震荡走高，上证指数收于2982点、上涨0.67%，创业板指上涨1.91%、上证50上涨0.42%，两市A股成交4400亿元左右。板块方面， 有色、电子、传媒、汽车、化工等涨幅居前，仅地产、农业等板块下跌；光刻胶、锂电池、贵稀小金属等强势上涨。

　　从市场运行看，在周一市场中阴线下跌40点、释放了一定的技术性超买风险后，在降准预期的催化下，市场短线获得了一定的企稳止跌迹象；尤其需要指出的是，沪深港通因圣诞节而暂停的时间窗口(港股周二下午、周三、周四休市，而沪深股通则周二至周四关闭，故周二市场的表现更多体现了场内资金的博弈逻辑。

　　从市场结构看，有色及电子化工新材料出现了显着领涨，尤其是有色资源股的领涨带动了市场人气，市场产生了“煤飞色舞”的预期，有色股以普涨演绎、其中不仅有铜、铝、黄金白银等股票因为商品价格上涨而上涨，更多的则是金属价格下跌或低位运动但股票价格出现了跟风式上涨；这种传统A股场内资金腾挪炒作的路径，也激发了市场的人气，即、春季躁动中一般“煤飞色舞”总有轮动、因为春季躁动背后的逻辑就是经济企稳和流动性中性偏松。当然，略有欠缺的是两市成交额继续萎缩至4400亿元、这种上涨缩量会让市场短线仍然难以改变整固的格局。

　　我们在周一暴跌后日评中认为：“从年末收盘价看，暴跌40多点后的指数短期下跌空间将相对有限，如果融资盘买入占比能够快速下滑后、那么短线可能迎来企稳的动作。因为，一般看年末收盘价可能收在2900-3000点区域甚至更靠近3000点附近些、正常看偏离不会太大；因此，考虑到逆周期政策推进的预期包括后续的降准等，考虑到经济短期企稳、上市公司利润增速有所改善的预期，预计短线下跌释放技术性超买风险后、市场止跌反弹的概率也会增大。故，操作上，关注未来1-2日市场的企稳迹象、期间随时可能出现短线反弹，可以考虑适度介入做些波段。”目前依然维持该思路，即、从月末收盘价角度看，周一的跌幅大致到位；但是，快速拉升在时间维度上可能略有欠缺。因此，考虑到北上资金未来2个交易日节日关闭，市场进入场内资金存量博弈的逻辑中；一般看，周二缩量反抽之后、继续上攻需要量能放大、则需要更广泛的周期股等权重股的上攻，反之、则可能收十字星或后续回踩60日均线。

　　操作上，低仓位者以逢低布局为主，高仓位者倾向于适度高抛低吸、波段操作。方向上，最近数个交易日跌幅较大的一些龙头自主可控题材(可从各大券商主推的TMT个股中选择近期调整较多的个股)的超跌反弹，春季躁动向局部的周期复辟逻辑演变则其中有色煤炭等低市净率的资源股、化工、建材等，以及即将到来的财报季中营收和利润同时改善的个股机会等。

　　以上策略仅供参考，以此操作风险自担。

　　(文章来源：东北证券)