茅台和白酒股涨疯了！重仓场内基金却"高兴不起

　　国庆节前，股市走势渐趋平稳，白酒股则继续大象起舞，重仓白酒股的场内基金也收获了不俗的涨幅。不过，行情虽然高涨，作为机构资金风向标的场内基金开始遭遇净赎回。

　　白酒股大涨

　　重仓白酒股基金受益

　　昨日，白酒股领涨两市，白酒指数涨幅达到3.81%，金徽酒(603919,股吧)收获涨停板，酒鬼酒(000799,股吧)、迎驾贡酒(603198,股吧)涨幅也都超过9%，贵州茅台(600519,股吧)涨幅超过3%，股价创下1184元历史新高。

　　随着白酒行情的演绎，多只重仓白酒股的场内基金（ETF、LOF、分级B等）涨幅较大。Wind数据显示，截至9月24日收盘，35只以白酒股为重仓板块的场内基金当日平均上涨0.92%，中欧行业成长混合、南方消费进取两只基金昨日涨幅分别为3.9%和3.66%；鹏华中证酒指数分级B、招商中证白酒B、银华消费主题分级B、鹏华中证酒ETF等6只场内基金涨幅超过2%。数据显示，上述基金年内平均收益率达到54.8%，远超同期大盘表现，部分加杠杆的分级B涨幅更是显着领先。

　　数据显示，截至9月23日，招商中证白酒B年内净值增长率达到202.7%，南方消费进取、鹏华中证酒指数分级B、国泰国证食品饮料行业指数分级B三只分级基金同期收益率也在120%以上，借道杠杆效应和投资者追捧，涨幅较大。

　　非分级基金中，汇添富中证主要消费ETF、主要消费ETF、景顺长城鼎益混合(LOF)年内收益率皆站上60%，遥遥领先大盘指数。

　　谈及白酒板块如火如荼的行情，北京一位大型公募绩优基金经理分析，今年以来食品饮料行业涨幅居前，白酒股是该板块中增长确定性最强的行业，二级市场对确定性的追逐推高了白酒股的估值。在消费升级的大趋势下，高端白酒市场需求旺盛，提价空间较大，超配白酒股成为不少基金超额收益最主要的来源。而相对稀缺和低估的白酒股也日益成为外资配置的重要方向。“白酒具有消费品属性和社交属性，在区域和价位上形成了比较好的竞争格局，市场对确定性的追逐导致机构资金抱团白酒股。”

　　白酒股受益基金

　　遭遇净赎回

　　值得注意的是，伴随白酒行情越涨越高，作为机构资金风向标的场内基金开始遭遇净赎回。

　　Wind数据显示，截至9月23日，白酒板块相关的35只场内基金总份额为177亿元，比去年末缩水14.8%。其中，景顺长城鼎益混合、嘉实中证主要消费ETF等LOF基金、股票ETF获得资金净流入，而以贵州茅台、五粮液(000858)为重仓股的部分跟踪MSCI相关指数的场内基金则受到资金的净赎回。

　　，场内基金的高溢价也让投资者望而却步。有业内人士提醒，今年以来白酒股涨幅巨大，相关基金可能存在较高的溢价，须注意投资风险。

　　数据显示，截至9月24日，上述35只基金平均溢价率为1.14%。其中，处于溢价交易状态的场内基金数量达到27只；溢价率最高的招商中证白酒B，最新溢价率达到17.08%。

　　北京一位股票ETF基金经理介绍，“场内基金溢价是指基金在二级市场的交易价格超过了本身的净值，这种现象一般会在基金净值快速上涨时出现，投资者甚至愿意以更高的价格‘上车’。但产品的交易价格长期看会出现回归基金净值的趋势，高溢价的持有人应注意回调的风险。”

　　从基本面角度看，有基金经理提示白酒股投资的风险。

　　北京上述绩优基金经理表示，后市白酒股行情面临以下三方面压力一是在国内经济下行压力和中美贸易摩擦的环境下，白酒等消费品可能会受到经济大环境的影响；二是白酒企业很多有提价预期，未来还需要跟踪消费者对提价的接受度；三是白酒股年内涨幅较大，已经积累了不少的获利盘，会对后市的上涨空间形成制约。

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