博时基金魏凤春：逆周期调控的新思路，金融市

　　原标题博时基金魏凤春逆周期调控的新思路，金融市场的新重点

　　8月31日，国务院金融稳定发展委员会召开会议，研究金融支持实体经济、深化金融体制改革、加强投资者合法权益保护等问题，部署有关工作。

　　“会议明确逆周期依然要做，而且力度可能加大，会加强财政政策和货币政策之间的配合。会议强调要加大宏观经济政策的逆周期调节力度，下大力气疏通货币政策传导。2季度当季GDP同比6.4%，较一季度的6.4%有所下滑，外部摩擦不确定性进一步上升，中美日欧等全球主要经济体制造业PMI都逐渐滑落至不景气区间，全球可能面临总需求放缓的压力，国内对逆周期政策的期待升温。”博时基金首席宏观策略分析师魏凤春在接受记者采访时表示。

　　魏凤春表示，前期逆周期政策不断落地，对于经济的托底起到了良好的作用。下一步的逆周期总量政策需要重点关注两个焦点一个是基建复苏相对缓慢，而财政压力不小，后续政策如何支撑基建的持续修复；还有就是如何确保货币政策影响能够顺畅的传导到实体经济，实现实体经济融资成本的实质性降低。针对这两个问题，会议强调财政政策与货币金融政策更好地结合起来，继续支持地方政府专项债发行相关工作，支持基建的修复。为了对冲地产收紧的影响，会议强调会持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长，挖掘新的投资需求。8月下旬开启的LPR改革，则有助于打破银行贷款的隐性利率下限，更有利于政策意图的传导，实现实体经济融资成本降低。

　　除了总量政策之外，近期的逆周期政策更加强调区域政策和产业政策的配合。

　　在魏凤春看来，这一次的金融稳定发展委员会会议提到了支“持愿意干事创业、敢于担当、有较好发展潜力的地区和领域加快发展”，“高度重视基础设施、高新技术、传统产业改造、社会服务等领域和新增长极地区的发展”，分别对应区域政策和产业政策。而8月26日中央财经委员会第五次会议的两个主要议题也是区域经济和产业经济一是研究推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局问题；二是提升产业基础能力和产业链水平问题。近期包括深圳先行示范区、新设6个自贸区以及针对汽车、消费、医疗、5G、体育旅游等产业政策的出台明确表达了中央的政策布局。在基建温和修复、房地产严格调控的背景下，充分聚焦各区域、各产业的优势，充分挖掘潜在需求，实现区域经济发展平衡和优势互补，促进各产业供给质量提高，既实现了逆周期调控的总量目标，也有利于推动结构性供给侧改革，避免了进一步刺激债务和房价的快速提升，调控政策更加精准、科学。

　　会议强调通过金融体制改革和资本市场完善提高金融体系服务实体经济的能力，大力保护投资者合法权益，健全资本市场法治体系以满足人民群众财富保值增值等多元。习总书记指出金融是国家重要的核心竞争力，经济是肌体，金融是血脉。科创板的推出是资本市场改革的重要一步，以此为契机，以市场化、法治化、国际化为方向，深化资本市场改革，加强金融服务实体的能力是金融供给侧改革的要求。针对近期市场关注的一些上市公司财务造假金额巨大但现行惩罚机制惩罚力度较轻的问题，会议强调会大幅提高违法成本，严厉查处近来出现的各种欺诈违法案件，这些措施有助于提高上市公司质量，保证投资者合法权益。

　　“值得强调的是，这一次会议明确提出要为满足人民群众财富保值增值等多元诉求营造良好的市场生态，这一表态明确了资本市场在居民资产配置和财富保值增值中的重要地位，未来政策诉求将更加平衡好发挥金融市场融资和投资功能。随着金融市场改革的不断深化和资本市场的不断完善，对于实体经济而言，金融市场将不断加大对实体经济尤其是科技创新企业的支持；对家庭部门而言，随着老龄化的加速和地产配置价值的降低，资本市场将逐渐成为家庭资产配置和分享社会财富增长的重要渠道。”魏凤春指出。