金鹰基金王喆：以绝对收益为目标 深挖成长价值

　　证券时报记者 方丽

　　收益与亏损间的关系，其实是一道简单的算术题。作为拥有18年证券从业经验的绝对收益老将，金鹰基金权益投资总监王喆深谙其道。在他看来，要想长期从资本市场获取回报，控制风险远比博取高收益更重要。

　　王喆管理的产品业绩表现，恰恰验证了这一投资理念的稳定有效。Wind数据显示，经历了2015年、2016年股市的大起大落，金鹰红利、金鹰成份股优选、金鹰改革红利3只基金，在王喆的任职期内，每年均获得了正收益。

　　跨越牛熊

　　持续获取正回报

　　对绝对收益的追求，与王喆过去供职券商自营、资管部门不无关系。“管理的产品风格偏绝对收益，投资中比较重视风险收益的平衡，并以此调整持仓水平。”他表示。

　　在2015年6月2日股市高点成立的金鹰民族新兴灵活配置型基金，是王喆加盟金鹰基金后管理的第一只新发基金。当时市场看涨声一片，但他认为市场风险收益比已经在低位了，很难找到符合标准的品种。

　　两周后市场遭遇重挫，6月15日到7月10日沪深300指数下跌23.03%，而金鹰民族新兴同期回撤仅有4.09%。即便在2016年初的股市大幅调整中，金鹰民族新兴基金净值仍保持在0.94元以上。

　　事实上，王喆早在2015年5月就觉察到了不断累积的风险。“5月份后我们就一直在减仓，仓位最低曾减到三成。”

　　正是基于对风险的关注和投资回撤的把控，王喆管理的基金均呈现长期稳健的绝对收益风格。而他管理的金鹰红利价值、金鹰成份股优选、金鹰改革红利，在任职期内每年均获得了正收益。

　　，王喆表示，通过对宏观经济的分析去配置大类资产，选择好的行业和公司，这是整体的投资框架。

　　经济存下行压力

　　周期行业仍有配置机会

　　王喆认为，今年四季度至明年，经济仍面临下行压力。投资方面，经济增量主要来自基建和地产投资，但四季度地产投资可能会出现回落，明年这一趋势会更加明显，基建投资情况也并不乐观。消费方面，近两年居民消费水平变化不大，消费水平成为一个常量。进出口方面，上半年进出口表现不错，但下半年订单增长较弱，不达预期。

　　“我们预判四季度将呈现震荡格局，企业盈利和流动性支撑不够，向上突破动力不足，向下调整的幅度不大，市场以结构性机会为主,我们将采取中性操作策略，配置以板块和个股为主。”王喆表示。

　　对于正在发行中的金鹰转型动力灵活配置型基金，王喆表示，会秉承以往的投资和建仓逻辑，积极寻找在经济转型中能够引导行业或企业基本面提升、盈利能力提升的公司，把握结构性机会，为投资者争取持续稳健的投资回报。

　　（李佳佳 ）