机构看好新兴市场 乐观预计两年内翻番

　　27.82%。

　　截至9月15日，

　　MSCI新兴市场指数年内涨

　　27.82%。

　　同期，上证指数的涨幅为8.05%，恒生指数为26.39%，标普500和纳斯达克的涨幅均不到20%。

　　全球最大新兴市场基金——领航富时新兴市场ETF和安硕核心MSCI基金双双创出一年来新高，分别上涨26%和30%；新兴市场互联网和电子商务ETF涨幅达到了64%。

　　中国基金报记者 姚波

　　黯淡数年的新兴市场今年迎来大爆发，在市场回暖、本地货币升值以及科技股上扬的多重利好刺激下，新兴市场整体表现不仅超过A股、港股，也超过了美国等发达市场，相关基金成为最大受益者。

　　新兴市场今年以来的表现在全球最为出色。截至9月15日，MSCI新兴市场指数今年已经上涨了27.82%，涨幅不仅超过上证指数8.05%和恒生指数26.39%的涨幅，也超过了标普500和纳斯达克的涨幅，两指数今年的涨幅均不到20%。

　　在基础市场向好的基础上，全球最大的两只新兴市场基金——领航富时新兴市场ETF和安硕核心MSCI双双创出一年来新高，上涨幅度分别达到了26%和30%。不同于以往，今年新兴市场表现最亮眼的行业是科技股，新兴市场互联网和电子商务ETF是其中涨幅最高的行业基金，达到了64%，而基金飙涨最大的贡献来自京东、阿里巴巴等中国公司。

　　不少投资新兴市场的国别基金也表现不错。MSCI中国指数得益于港股市场以及中概股的上扬，安硕MSCI中国ETF今年上涨了44%，领先于A股、港股和金砖四国；投资巴西市场的安硕MSCI巴西ETF今年上涨了29%，投资印度的的安硕MSCI印度ETF今年的涨幅也有28%。

　　不仅仅是指数基金，投资新兴市场的对冲基金也同样受益。依据eVestment的数据，截至8月底，今年以来，新兴市场对冲基金收益率达到了14.55%，而投资发达市场的对冲基金仅有5.39%的收益。在8月份，新兴市场对冲基金收益率2.47%，也超过了发达市场0.41%的收益率。

　　乐观预计两年内翻番

　　业内人士认为，经济基本面的改善是推动新兴市场上涨的基础。根据统计，新兴市场今年GDP增速平均在4.5%左右，是2015年二季度以来最好的表现，而相比较来看，发达市场同期GDP增速只有2.25%，仅有新兴市场的一半。

　　，还有更多方面的驱动因素在改变着新兴市场的内涵，从而有力地促成了此轮牛市。以前，新兴市场发展的主要基础来自大宗商品等原材料，而现在技术科技股也成为了新兴市场最重要的构成部分，其占比甚至超过了标普500等大指数。新兴市场的经济驱动因素也在发生变化，更多的转向由消费来驱动，而非制造业驱动，新兴市场的生产制造和消费之间的关系也更加均衡。

　　全球多家投资机构对新兴市场走势表示乐观。美林美银认为，加大对亚洲和新兴市场股票的配置是有保障的。依据美林美银对过去六轮新兴市场大牛市的调查研究，认为本轮新兴市场的牛市才刚刚开始，并可能在两年内取得业绩翻番。

　　美林美银认为，比照前几次新兴市场牛市可以发现，通常一轮牛市持续的时间在42个月左右，平均涨幅可以达到2.3倍，目前来看至少仍有翻番的空间。数据显示，新兴市场当前的市净率为1.77倍。美林美银预测，等到这一比值上涨到3倍，或者全球经济龙头出现衰退后，才需要卖出新兴市场股票。

　　领航的全球新兴市场股票投资负责人尼克普莱斯对新兴市场也非常乐观，他认为新兴市场的估值目前看仍然非常具有吸引力，相关资产仍然值得投资。尼克认为，目前新兴市场的增长保持强劲，GDP的增速也远超发达市场，目前的经济增长加速有据可循。

　　担忧包括增速持续及短期回调

　　尽管新兴市场表现超过发达市场，但仍有声音表示质疑。从2016年初开始新兴市场已经上涨了40%，近期的朝美紧张局势让市场担心是否会诱发回调。

　　瑞银策略分析师巴韦贾提出了自己的担心，他怀疑新兴市场强劲的经济增速是否能够持续，尤其担心剔除中国市场后的新兴市场，是否能在本国市场找到增长的动力，而中国的经济增速近年来也逐渐放缓。

　　巴韦贾认为，新兴市场经济今年的高增速主要由贸易驱动，如果要想保持当前的高增速，还需要加大信贷投放和投资。从目前的设备使用率、资本货物进口以及工业生产数据来看，新兴市场维持经济加速并非易事。

　　乐观的美林美银也指出，新兴市场涉及的其他风险，除了经济衰退还包括亚洲地区地缘政治风险、中国经济出现通货紧缩以及债券违约风险等。但美林美银仍坚持认为，新兴市场尤其是亚洲市场出现阶段回调在所难免，但这也是投资者买入的好时机。

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