央视50、上证50哪个更漂亮？

　　中国基金报记者 项晶

　　今年A股“二八行情”分化明显，在多数股票陷入低迷之时，以中国平安(601318)、招商银行(600036)、贵州茅台(600519)等为代表的大盘蓝筹股却高歌猛进，走出一波逆势上涨的行情，“漂亮50”成为市场热词。在这波大蓝筹行情中，上证50指数表现不俗，截至7月21日，年内涨幅高达15.41%，而同期上证综指、创业板指涨幅分别为4.33%、-13.86%。

　　一位市场分析人士表示，上证50成分股作为沪市规模大、流动性好的50只股票，与“漂亮50”类似，很多都是国民经济的中流砥柱企业，例如工农中建四大银行，还有中国联通(600050)、中国中车(601766)等各细分行业龙头，具有很高的市场占有率，大部分业绩稳定。“不过"漂亮50"作为舶来品，A股市场对于具体包括哪50只股票并无定论。”

　　值得关注的是，据Wind资讯显示，发布于2012年6月6日的央视财经50指数，年内同期涨幅已近25%，大大超越了上证50指数的表现。

　　“上半年白马股走强，未来继续看好"漂亮50"的话，投资央视财经50比上证50是不是更好呢？”有投资者提出以上疑问。

　　中国基金报记者对比两个指数发现，在成分行业分布上，上证50指数中金融行业占据了绝对主导位置，达64.5%，而央视50指数的行业分布更为分散，其覆盖了21个申万一级行业，其中金融行业占比为25.46%，家电、食品饮料、电子、医药生物等消费和成长类行业占比也相对较高，行业分布相对更均衡。

　　“从市值来看，上证50和央视50指数都以大市值股票为主，上证50指数在平均总市值和平均流通市值均高于央视50指数成分股；从估值来看，央视50的市盈率较上证50更低，市净率两指数差别不大。” 招商央视财经50指数基金经理陈剑波表示。

　　截至7月21日收盘，上证50成分股中，今年以来有43只个股上涨，占比86%。其中，中国平安上涨48.25%，位列第一，招商银行上涨45.35%紧随其后，贵州茅台(600519)上涨43.75%位列第三。上汽集团(600104)、中国神华(601088)、新华保险(601336)等18只个股涨幅超20%，中国重工(601989)、山东黄金(600547)两只个股跌幅逾10%。

　　反观央视50指数，同期有36只个股上涨，占比72%。其中涨幅最高的海康威视(002415)，年内收益几乎翻倍，达95.66%。格力电器(000651)、科大讯飞(002230)、大族激光(002008)等分别位居其后，同期收益分别为73.17%、69.72%、66.96%，另有20只个股涨幅逾20%。不过也有部分个股跌幅较大，其中跌幅逾10%的有8只，跌幅最深的网宿科技(300017)跌了45%。

　　陈剑波认为，按漂亮50的定义，应该是有盈利增长稳定的特点，是优质成长股。“和上证50比，央视50在编制方法上就强调从"创新、成长、回报、治理、责任"五个维度设计指标评价体系”，5个维度等权，从而使得央视50成分股里面金融股少了，有了更多具有成长特征的其他行业蓝筹股。近年来金融行业利润增速持续下滑，安全但不一定漂亮，央视50则兼顾安全和成长。”

　　他继续指出，回顾美国当年的漂亮50，多数经历了岁月磨炼的持续成长公司属于贴近消费大众的公司，它们的产品或服务与普通百姓的生活密切相关，央视50里有很多这种类型的消费类公司，其权重占比40%，而在上证50里，消费类公司权重只有10%。

　　，也有基金经理认为，虽然央视财经50指数相对活力更大、成长性更高，但其成分股中，小盘股的比例不在少数，这也意味着相比上证50波动性会更大。

　　北京某大型公募指数基金经理表示，从长期来看，有基本面支撑的个股有更大的上涨空间，基于基本面选股的指数在长期也预期会有更好的表现，国外成熟市场的历史经验也验证了这一点，央视50指数长期来看会有不错的表现，短期的波动不可避免。

　　在陈剑波看来，去年底至今，央视50、上证50与创业板之间的背离越来越大，一方面与经济下行预期、资金面紧张情况下市场倾向于寻找相对确定性机会有关，另一方面，监管政策调整下去杠杆、IPO加大供应、兼并重组受限等因素对小股票形成冲击，加入MSCI等外资配置偏好也使得大盘蓝筹股票的吸引力提升。

　　“从短期来看，上述环境和监管政策等发生重大转变的概率不高。漂亮50是全球股票牛市行情的一部分，技术面上在成交量的配合下已经走出一个慢牛通道，后续"漂亮50"行情或将持续，市场关注点仍将集中在具备估值优势和业绩确定性的领域，也有风格扩散的可能，但大概率也会在之前风格基础上受赚钱效应的影响进行扩散。”陈剑波说。

　　经过对比，相信你已经心中有数，青睐金融股的可关注上证50，喜欢低估值的则可关注央视50。

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