价值派私募王者归来 昔日状元难逃“冠军魔咒”

　　经过六个月的激烈搏杀，股票策略私募的“中考”业绩尘埃落定。数据显示，根据最新公布的净值，成泉资本旗下的成泉尊享一期和成泉汇涌一期分别以98.08%和89.57%的年内涨幅，包揽2017年上半年的股票策略冠亚军。美港投资旗下的喜马拉雅基金年内上涨77.98%，位居第三。而去年夺得股票策略私募冠军的苏思通惨遭“滑铁卢”，旗下多只产品目前已跌至预警线甚至平仓线附近。

　　价值派私募王者归来

　　今年以来A股市场分化明显，以贵州茅台 、格力电器等为代表的传统价值股屡创历史新高，在市场上掀起一股追捧白马蓝筹的热潮。受此带动，曾在前几年的小票行情中表现落寞的价值派私募，上演了一出“王者归来”的戏码。

　　在上半年股票策略私募的业绩排名中，赤子之心、高毅资产、东方港湾投资、景林资产等价值派私募重新占据市场中心位置。据统计，这些私募旗下产品今年以来的平均业绩都在18%以上。

　　值得一提的是，上半年风头最劲的并非典型的价值派私募，而是曾经默默无闻、在“雄安之战”中一举成名的成泉资本。凭借在相关概念股上斩获的巨额收益，成泉资本旗下的尊享一期和汇涌一期净值高歌猛进，最终分别以98.08%和89.57%的年内涨幅，摘得股票策略私募的半程冠亚军。

　　今年4月，横空出世的“雄安新区”为京津翼一体化板块点燃了一把火。概念股京汉股份2017年一季报显示，成泉尊享一期和成泉汇涌一期位居公司前十大流通股东榜单的前两席，持股占上市流通股比例分别为2.3%和2.03%。随着京汉股份连续拉出六个一字涨停板，此前净值走势平缓的两只基金，也分别在4月的前两周飙升53.14%和48.71%，一举奠定了业绩排名战的领先优势。

　　对此，成泉资本董事长胡继光解释称，“京津冀协同发展”概念板块自2015年下半年开始经历大幅调整，投资者关注度不高，市场预期差引起了成泉资本的高度重视，于是对这一板块进行了重点布局，后来的意外大收获属于无心插柳柳成荫。

　　昔日状元难逃“冠军魔咒”

　　与公募股基冠军的“风水轮流转”类似，私募行业也难有常胜将军。由苏思通掌舵、去年以180.92%的年度涨幅勇夺股票策略私募冠军的蓝海一号，今年从云端直坠谷底，年内巨亏26.3%，排名同类基金下游。

　　据数据显示，苏思通旗下的多只产品今年以来均出现不同程度的亏损。其中，蓝海稳定成长一期6月30日的最新净值为0.7529元，年内净值下跌29.82%；蓝海二号6月30日的最新净值为0.802元，年内跌幅27.34%。根据私募行业0.7元的清盘线规则，这些产品都面临清盘风险。

　　据了解，上半年对军工股的错判是导致苏思通投资业绩折戟的主要原因。今年年初，苏思通在接受采访时便表示看好军工板块的投资机会，而在他的操盘中也充分体现了这一思路。军工股北方股份今年一季报数据显示，蓝海韬略旗下一只产品大举买入174万股，名列前十大流通股股东的第六位。，截至6月30日，该股上半年已跌逾10%。

　　在上半年业绩排行榜上，云宝壹号下跌54.33%，排名垫底。，唐小辉狙击龙头股计划3期、上元4号、宝熙三期、观云1号等产品的年内跌幅均超过40%。从持仓情况来看，中小创、次新股、壳资源概念股的陨落，很可能是这些私募业绩遭遇重创的主要原因。

　　(DF333)