市场究竟是什么“底”？不管哪种基金都卖不出

　　最近，公募基金难卖似乎已经成了整个市场的共识。就像华南一家大型公募人士告诉牛妹的，“不论什么类型的基金都卖不动”。

　　难道情况真的有这么糟糕？牛妹统计了近5年来的基金发行情况，发现上月(2017年6月)新发基金无论从数量还是规模上确实都创下了新低。由于数据较多，这里就暂且为大家列出近一年来的基金发行概况，你们随意感受一下

　　看到这样的情况，在这里评价一句“锐减”也不为过吧。除了略高于2012年个别月份，今年6月基金的发行数量和规模都妥妥地创下5年来的新低。

　　那么，这种不寻常现象背后的真实原因到底是什么呢？而针对发行新低这件事，牛妹认为至少有两大因素值得探讨。

　　首先，是基金“去库存”引发的蝴蝶效应。2014年下半年，监管机构颁布了新制订的《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其实施规定，将公募基金的产品审查由核准制改为注册制，审核从6个月缩至20天，从此拉开了基金公司申报热的大幕；到了2016年下半年，由于委外资金的大规模涌入需要相应的“壳基金”来承接，公募基金行业再次掀起了一轮基金成立的热潮；2016年11和12月，甚至都出现了单月新成立基金近200只的“盛况”，可谓相当火热。

　　在这样的大背景下，今年5月底监管层在下发的机构监管情况通报和《关于对超期未募集基金产品处理方案及相关材料的要求》中表示，对于超期未募集基金产品，“允许基金管理人自行选择是否延期募集”。

　　对于一些囤积了不少壳基金未发而又面临“发行难”的公司来说，这无疑是个好消息，起码多了一个选项。正如济安金信副总经理王群航告诉牛妹的，去年集中申报的委外产品其实是不符合市场情况的，但是报了批文又硬要发，这样的产品对整个市场、广大投资者、基金公司本身都不利。“今年其实很多产品赚到了钱，主要还是前段时间去库存太多，把大家给累伤了。”

　　另一家大型公募的销售部负责人也对牛妹指出，虽然市场情绪不好是根本原因，但近段时间以来基金卖不动主要还是因为去库存，“光是去库存就用了洪荒之力，新基金发行这边肯定要受影响”。

　　第二，则是近期A股市场行情低迷的后果。弱市环境中无论什么类型的基金都不好卖，权益类产品更是如此。比如6月就没有一只股票型基金发行，而新发数量最多的竟然是货币基金。上一次出现类似情况还是在2012年10月的时候，彼时上证综指正处于漫长的熊市底部，标志性的1949.46点将在此后很快出现。

　　一位沪上中型基金公司人士向牛妹透露，有公募因为行情不好连此前准备进行的社会招聘都冻结了，“就是暂时停止招人”。他同时表示目前所有类型的基金中“只有QDII还可以，但苦于没额度，所以整体都很难卖”。

　　上述销售部人士也坦言，因为整个市场情绪都比较低落，因此基金难卖也不奇怪，“连银行重点持营(持续营销)的基金都不好卖，只能靠货币，可以说是相当惨淡了”。

　　不过，上述大型公募人士表示，当下基金确实不好卖，但绝对不是最难卖的时候。“很多人没经历过熊市或者大熊市，没感触。上半年做得好的(基金)也赚了30%，怎么能说市场差呢。可以是相对低点，但见底还是说不上的，可能还会再低迷一阵子。我们总体还是看好蓝筹，认为市场风格转换的概率不会太大。”

　　(：DF333)