大消费真成长获机构集体唱多，广发核心精选业

　　近期，多家券商发布中期策略报告，大消费和真成长成为主题词。招商证券认为，投资者必须重新聚焦股票作为企业所有权的实体属性，寻找内生业绩增长较好，估值已经回落到合理甚至低估的标的。大众消费升级三季度，乃至未来三年最确定的方向之一。

　　中信建投证券认为，2017年上半年，对确定性和价值的追求，主导了市场风格的变化。随着监管层的引导、机构投资者结构的进一步丰富、陆港通的开通和A股纳入MSCI指数，海外投资者数量的逐步增加，市场风格将进一步从高估值、高成长、外延并购向低估值、高股息、内生成长的价值方向转变。精选价值，把握成长，关注主题是下半年的方向。

　　坚守白马价值

　　今年以来，大消费和真成长类股票持续上涨，投资逻辑不断强化，相关风格的基金直接受益。如广发核心精选基金，一季度重仓持有家具、环保、通信、传媒等行业的绩优龙头公司，截至6月29日，该基金今年以来回报率达到10.9%，同类型排名273/1995。

　　从投资策略看，广发核心精选基金坚持了“核心-卫星”的投资风格，以沪深300指数成分股中的稳健成长类股票为核心，关注和寻找能够把握和可以复制的投资机会，辅之阶段性的投资热点。基金经理吴兴武认为，目前部分优质成长股的估值已经调整到合理水平，预计未来有良好表现。

　　关注“大消费+大创新”

　　从国际资本市场发展规律看，以广发核心精选为代表的绩优基金，所关注的大消费行业，具有广阔的发展前景。招商证券策略报告显示，中国当前所面临的经济发展阶段和人口结构与美国和日本上世纪70年代后期至80年代接近，美国和日本在70后期至80年代完成了重工业化和城镇化后，在科技尚未崛起。通过建立完善社会保障体系以及金融资产价格的繁荣带来的财富效应，居民消费支出增速保持高增长，经济驱动主要转向消费。在80代大牛市中，消费行业成为最亮眼的行业。

　　对比美日市场曾经经历的时代背景，吴兴武认为，当前市场的震荡，正是检验个股成长性、配置真正成长股的好时机，只有盈利能力可持续的经典成长股，才能穿越漫长的震荡周期，甚至在熊市周期中获得确定的成长收益。成长股的投资价值在于业绩的高增长足够覆盖市场估值的偏差波动，且持续的成长能带来持续回报，股价向上的弹性更好。虽然大盘指数并没有很好的表现，但是仍然能够看到一些子行业和个股的表现较为突出，而震荡恰好给了追求深度研究的投资者充分研究并买入、享受后续的独立上涨行情的机会。