A股低迷是短期现象 下半年大盘或突破3300点

　　摘要 上半年的走势整体来说是非常低迷，除了10%的白马股大幅上涨外，90%的股票都在调整区间。杨德龙认为，到了下半年，这种情况会有所改善，A股市场会有一个比较好的突破的行情,大盘或突破3300点。 　　近日，前海开源基金首席经济学家杨德龙在和讯网《基金会客厅》栏目中表示，近期来看，股市受金融去杠杆影响，表现低迷，但这只是短期现象。近期关注6月份A股或者是否有缩小版的方案纳入到MSCI指数，一旦成功将利好下半年股市表现，大盘可能突破前期反弹高点3300点。

　　A股若被纳入MSCI指数，或成近期市场一大利好

　　临近6月份，A股将再次冲击MSCI指数，在过去的三年A股三次冲击，但三次均失败，如何看待A股加入MSCI指数？

　　在过去三次冲关失败后，今年对于A股纳入MSCI期待不高。但是，杨德龙认为，如果今年6月份A股能纳入MSCI，或者是以缩小版的方案纳入MSCI，那对投资者来说都是一个超预期的利好，有可能改变现在市场的弱势走势。

　　因为MSCI指数国际上影响最大的一个指数，一方面，很多大规模指数基金都是盯着MSCI指数来配的，如果把A股纳入到MSCI这个指数后，将给A股带来大量的增量资金；另一方面，A股纳入MSCI，这表示A股国际地位的提高和A股开放程度的提高，可能会吸引更多的外资买入A股。

　　今年六月份A股可能有缩小版的方案纳入到MSCI指数，有可能成为近期市场上释放的一个利好。

　　如果A股若冲关MSCI指数成功，那么哪些股会受益呢？

　　杨德龙表示，如果A股被纳入MSCI指数，可能会先把沪港通、深港通的标的先纳进去，这对于沪港通、深港通的标的股票是一个比较大的利好。而这个股票普遍是一些蓝筹股，这会进一步推动蓝筹行情。

　　金融去杠杆并非针对股市，A股不会趋势性下跌

　　5月份A股出现了比较大的调整，很多个股都跌到30%以上，这此下跌是否与金融去杠杆有关？对A股会有怎样的影响？

　　杨德龙认为，这一轮的A股下跌和金融去杠杆有关，但是这次金融去杠杆主要是针对楼市、债市和银行间市场，并不是针对股市的。但由于股市经过股灾后，投资者信心非常不足，“一日被蛇咬，十年怕草绳”，有些利空就会被过度解读。所以，这段时间A股出现了大幅度下跌，特别是一些小盘股，跌幅超过了30%。这一次的下跌是一个短期的下跌，并不是趋势性的下跌。

　　金融去杠杆对于A股的影响，杨德龙认为是短空长多，现在金融去杠杆对市场的影响更多的是阵痛，从中期来看，金融去杠杆更有利于A股慢牛行情的展开。

　　市场分化严重，短期内仍为白马股行情

　　近期小盘股调整幅度较大，指数在这段时间下跌不多，但很多小盘股跌幅超过了30%。现在大小盘分化非常严重，在一个月之前属于“二八分化”，即20%的白马股上涨，80%的股票下跌。现在已经演化成极端的情况，“一九分化”，即10%的大盘蓝筹股上涨，90%的股票下跌。

　　现在看来，这种情况短期内还不会改变，现在A股整体的走势比较疲弱，没有一个大的利好刺激市场出现反转行情。资金还是抱团取暖，白马股的行情还没有结束。一旦大盘出现反转，这种“一九分化”的现象就可能会终结，小盘股就会迎来一个大幅反弹的机会。

　　价值蓝筹基金

　　下半年A股表现将改善，大盘或突破3300点

　　上半年的走势整体来说是非常低迷，除了10%的白马股大幅上涨外，90%的股票都在调整区间。杨德龙认为，到了下半年，这种情况会有所改善，A股市场会有一个比较好的突破的行情。

　　一方面，下半年政策面可能会出台一些有利于股市上涨的政策；在货币政策方面，会更多的考虑稳增长，从而有一定的放松。在下半年，A股有可能突破前期反弹的高点3300点，进一步向上拓展空间。这样的话，一些跌幅较大的小盘股、成长股会迎来比较好的反弹机会。

　　对投资者来说，现在仍然要坚定信心，克服恐惧，布局一些优质成长股。其实一些成长股已经出现了分化，有些题材股和绩差股还在继续下跌，但是已经有一部分成长股开始出现比较好的反弹。杨德龙认为，可以重点关注这些确定性比较强的成长股，到了下半年它反弹的时候，可能会有比较好的机会。特别是像科技股、互联网，新兴产业的股票。

　　在主板方面，消费类的板块还是要继续持有，比如说白酒、医药、家电、汽车及零部件，以及像一带一路等等板块仍然是下半年要配置的重点。值得一提的是军工板块，在近期由于金融去杠杆和业绩的增长确定性不强，估值高，军工板块出现了比较大的下跌，现在提供了一个抄底的机会，下半年军工板块可能会出现一个比较好的反弹。

　　整体来看，下半年A股的表现有可能会超出预期，跑赢上半年。如果六月份A股能否加入MSCI指数，下半年股市的表现会更好。

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