基金看市：情绪延续偏弱 市场已出现低位特征

　　近期的A股市场依旧延续此前的低位震荡态势，市场持续的低位徘徊消磨了投资者的信心，但其实前期导致市场下跌的几大因素已有好转迹象，而且市场的低位特征已经逐步出现，投资者们在当下时点无需太过悲观。

　　创金合信基金中长期战略配置价值凸显

　　当前无风险利率趋势下行，信用收缩逐渐缓和，利率不构成对股市估值的下行动力；企业利润整体良好，盈利基础稳定。股市当前震荡下行，除了继续反映外部不确定性，也在于投资者信心持续不足，短期风险偏好难以有效提升。不过综合基本面，股市的中长期战略配置价值已经凸显。

　　大盘股盈利增长较为稳定且估值相对便宜，尤其是经济转型过程中龙头的优势提升，高分红龙头股的配置价值凸显；关注政策支持的新兴经济领域存在的投资机会；关注真实成长的企业；

　　继续关注可中期战略配置的板块，如银行、消费、车、核心技术国产化等；继续关注受益于财政政策刺激的周期板块；关注油价上涨相关的石化板块，以及受益环保的基础化工板块。

　　中邮基金防御姿态高度有限，把握反弹莫长贪欢

　　从技术上看，上周沪指低开低走，权重走势疲软拖累指数，沪指连创新低，多头发力难有趋势性动作，短线指标背离可轻仓把握小幅反弹，创业板持续性较差，有继续向下破位风险；从板块上看，工信部研究推进5G技术发展和产业应用政策举措，5G板块前景确定性较大，可重点关注，国务院发文积极引导推动我国核电项目自主化，核电板块符合国家供给侧改革方向，也是实现高质量发展的需求，核电板块可适当关注，多家钢铁上市公司半年报业绩传喜，去产能和需求走强共振催化销量和价格同步上涨，钢铁板块业绩兑现机会出现。

　　天弘基金投资价值显现关注高弹性品种

　　当前市场仍然处于积极的财政政策和边际宽松的货币政策的消化期，未来市场如何演绎取决于政策刺激落实到基本面效果如果经济企稳回升，市场反弹的持续性可期，如果经济继续走弱，市场或重回震荡走势，前期出现较大幅度调整的消费股性价比凸显，或成为市场追逐方向。后续还要持续关注政策及经济数据的走势，短期仍可关注市场中其他高弹性品种的结构性反弹机会。

　　短期来看，市场在经历连续两日反弹后将面临部分获利回吐和股指技术上的修整，以及市场情绪上的修复，伴随着持续的调整，市场逐渐出清，部分遭遇“错杀”的优质标的已经体现出了较大的投资价值。

　　长安基金理性看待利空因素

　　目前A股估值已经接近阶段性历史底部。从A股市盈率(TTM)的中位数和市净率中位数看，目前市盈率为29，市净率为2.82倍，已经接近2013年6月的市场底部(市盈率和市净率分别为27.8和2.45倍)。

　　相比债券，股票已经出现投资价值。若将股票看成永续债券，那么PE的倒数则是这一特殊债券的收益率，目前已经接近10年期国债收益率。

　　强势股补跌阶段性已经完成。前期取得超额收益率的医药、食品饮料已经出现补跌，并且时间已经超过2个月，幅度已经超过25%。与历史市场底部特征吻合。