一季报透露布局路径 公募基金整体加仓成长股

　　大盘蓝筹股风光依旧？成长股的春天到来了？随着一季报的完整披露，公募基金后市投资布局逐渐露出端倪，与之前的市场预测基本一致，公募基金在一季度整体减持了金融、白酒等大盘蓝筹板块，而整体加仓成长股，尽管这个数据可能会有偏差，但仍能给投资带来参考意义。

　　　　大盘蓝筹板块遭遇减持

　　单从今年一季度的A股表现来看，大盘蓝筹板块的多次剧烈调整，就已暗示了机构的调仓行为。一季报统计显示，在一季度减持的前十大个股中，金融和白酒等消费股多达8只。

　　具体来看，2018年一季度基金减持最多的十只个股依次是、 、 、 、 、 、 、 、 、 。单从这份名单不难看出，上述个股多为市场大盘蓝筹股，并在去年有着不错的行情表现，一度受到市场追捧。

　　其中，五粮液被减持市值高达101.74亿元，重仓基金个数从去年底的430只降到了239只；其余9只个股被减持市值在16亿到80亿之间，其中中国铝业几乎被基金全数清仓。

　　整体而言，据广发策略团队统计，今年一季度基金对主板、沪深300的配置比例在连续6个季度提升后回落，主板配置下降5%至62.4%，上证50的配置比例也下降4%至18.4%。

　　，从重仓股的排名来看，中国平安、 、伊利股份、五粮液、 等大盘蓝筹股依旧位列公募基金前十大重仓股，而上述减持行为，有可能是对去年积累较大涨幅后的落袋为安。

　　　　成长股再受青睐

　　就在大盘蓝筹股遭遇减持的，部分成长股开始受到青睐，从而成为这次调仓的买入者。数据显示，从一季度基金增持前50大重仓个股所属行业来看，主要集中在医药和计算机这两大偏成长风格的板块。

　　其中，属于医药行业的有11只，包括 、 、 等；属于信息技术行业的多达18只，包括 、 、 等。，作为汽车产业链上游的也是基金一季度重点加仓的方向， 、、均在前50大增持个股之列。

　　具体而言，从基金持有重仓股市值变化情况看，一季度基金增持最多的个股为 ，共有195只该股，增持市值为40.95亿元，占该股流通股比例的2.94%。今年一季度该股上涨了26.14%，4月以来截至24日下跌了2.6%。紧随其后的是 、天齐锂业、东方财富、乐普医疗，这些公司的基金增持市值在25亿到37亿之间。

　　除了对具体个股的大幅加仓外，基金在一季度对创业板和中小板的整体配置比例也有所提升。据广发策略团队统计，今年一季度基金对创业板的配置在连续6个季度下降后回升，由2017年四季度的9.9%上升至今年一季度的13.9%，回到超配状态；对中小板的配置，也在连续7个季度配置下降后回升，配置比例从2017年四季度的22.9%上升至今年一季度的23.7%。

　　　　基金公司调仓出现分化

　　而从公司层面来看，公募基金一季度调仓出现明显分化，其对蓝筹股的喜好出现不同。

　　其中，中银基金、南方基金和建信基金加仓金融股。中银基金在一季度的持仓，最主要的变化在于银行股方面。旗下基金明显增加了对 、 和 的配置；对于前十大重仓股的其他个股，变化不大。

　　南方基金在一季度重点加仓了银行股中的 、招商银行；而对贵州茅台、伊利股份则进行了减持。建信基金在一季度同样偏爱加仓金融股，其中包括中国平安、农业银行。，旗下基金前十大重仓股同样加多减少，仅对贵州茅台进行了小幅减持。

　　，华夏基金、广发基金、招商基金则减持了金融股。华夏基金在一季度的变动比较明显——旗下基金对招商银行、伊利股份、 )、 等多只个股均有明显减持； 而对五粮液、泸州老窖则进行了增持。广发基金如果从一季度前十大重仓股来看，减持了中国平安、五粮液； 较大幅度地加仓了 、 和 。今年一季度，招商基金明显减持了券商股，其中包括 、 ；而在加仓方面，前十大重仓股的整体加仓幅度都不大。

　　，易方达、嘉实、博时等都有不同动作。从易方达旗下基金的前十大重仓股来看，基本上都是以蓝筹个股为主，也大多在一季度进行了加仓。今年一季度，嘉实基金旗下基金的前十大重仓股，均有比较明显的加仓。其中，加仓数量最多的为 、 、 。而博时基金的一季度前十大重仓股与其他公募相比，有比较明显的不同。其大幅加仓了中国石化、 、 等个股； 减持的则主要是 、。

　　　后市青睐成长股

　　对于后市，多数基金经理青睐成长股。，国联安远见成长拟任基金经理王超伟认为，未来一到两年有这样四条投资主线，一是技术升级、二是制造升级、三是需求升级、四是消费升级。他强调，由于需求升级和消费升级相关产业波动较小且增长确定，更倾向于后面两点。个股方面，他建议今年的配置应该以抗跌的板块配置为主，比如银行股等。较为看好的医药股，虽然现在估值相对较贵，从长期来看，机构投资者对于医药股抛盘的可能性不会太大，所以医药股相对既有上涨的空间，又有抗跌的能力。

　　海富通总经理助理王智慧表示，近期市场波动较大，从估值结构来讲，当前主要看好两端，低估值价值蓝筹和成长预期较好的细分龙头。低估值价值蓝筹主要可把握银行、地产、高端品牌消费龙头，而在成长类板块方面，结合补短板、支持鼓励企业上市等角度，芯片、计算机、军工等行业在今年值得持续挖掘，新能源板块、风能、等相关产业或将受益。

　　，国寿安保基金也表示，A 股阶段性悲观预期缓解，中期看消费升级和高端制造，二季度整体压制因素仍未显着消除，判断市场转向为时尚早。行业配置上，我们认为短期部分超跌消费和金融行业将有所反弹，中期消费行业仍有机会，但较2017年需下调预期收益率，继续推荐进口替代领域，如国家支持的自主创新板块。

　　新兴产业主题基金

　　(原标题公募基金整体加仓成长股)