十大百亿级私募调查：2017周期股行情将持续 “活

　　【十大百亿级私募调查2017周期股行情将持续 “活水”或来源于五大“泉口”】从调查结果来看，受访的10家百亿私募虽然对2017年的A股整体也偏乐观，但在看好行业方面的差异同样不小。　　转眼间，2016年所剩的交易日已屈指可数。在此之前，展望即将到来的2017年A股市场，火山财富曾对40家公募基金进行了问卷调查。从调查结果来看，竟无一家看空2017年A股市场，不过在这其中，各家机构看好的方向存在不小分歧。

　　这次，火山财富向市场中的另一主要机构投资者——百亿级别私募发出了调查问卷。从调查结果来看，受访的10家百亿私募虽然对2017年的A股整体也偏乐观，但在看好行业方面的差异同样不小。

　　●A股市场周期股行情会延续

　　在对2017年二级市场的整体判断上，10家百亿私募也与此前受访的40家公募类似无一家看空2017年A股，但也有2家百亿私募未做出较明确判断。

　　具体来看，50%受访的私募看多明年A股，其中认为沪指上涨幅度在15%以内的占比30%；还有30%看平，认为沪指会在上下区间10%波动。一家未做具体预测的百亿私募则表示，对于2017年中国资本市场，尤其是股票市场的发展态势总体偏乐观，机会大于风险。

　　当谈到明年价值股和成长股的投资机会时，有业内人士认为，市场向来有“一年价值，一年成长”的说法，如果照此推断，明年可能成长股有机会。

　　但从问卷调查来看，百亿私募绝大多数仍看好价值股表现，仅有10%选择成长股。，认为价值股和成长股齐头并进的占比30%。

　　，对于2016年表现抢眼的周期股，几乎所有受访的私募认为，2017年周期股行情仍将持续。不过他们也都一致认为，要布局充分回调且业绩改善型的周期股。

　　值得关注的是，其中一家百亿私募基金指出，经济若能在上半年见底，周期股则有比较好的机会。

　　●看好行业存在较大分歧

　　至于2017年看好的行业和主题投资机会，百亿私募和40家公募差异不小。比如，被不少公募机构看好的新能源汽车板块，竟然仅有一家百亿私募看好。

　　，在看好的行业选择中，各家百亿私募的观点也不尽相同。如果一定要选出较为一致看好的行业，消费电子、医药和化工则备受青睐，占比分别为13.79%、13.79%和17.24% 。还有2家并未选择具体行业，其中一家直接指出，明年要寻找细分子行业中的机会。

　　在主题投资方面，10家百亿私募则看法较为一致。PPP、国企改革、农业供给侧改革和“一带一路”等主题均被多家百亿私募看好，其中国企改革的看好程度最高，占比43.48%。

　　有百亿私募认为，从A股的内在价值来看，由于估值相对合理、盈利逐渐上行以及市场情绪慢慢修复，A股价值股战略增配时机显现。目前，有三条投资主线可以提前布局投资机会一是受益经济企稳和通胀回升，盈利预期改善的农业、白酒和医药等大消费板块；二是受益财政政策发力，带动需求回升的周期股，如大宗商品、PPP概念等；三是盈利能够消化估值、业绩可以兑现的成长股，如智能硬件等。

　　●资金“活水”或来源于五大方面

　　不管是价值股还是成长股，行业还是主题，最主要的是怎么吸引更多的投资者参与。单靠存量的市场，显然难以激活更多投资机会。对于即将到来的2017年，百亿私募认为，A股“活水”可能来自于几大方面险资的继续投入；公募养老金的进场；地产投资开始转向股市投资；委外资金加大对权益资产的配置；MSCI新兴市场指数纳入A股带来新增资金。

　　火山财富发现，认为A股资金“活水”会来源于地产投资资金、委外资金加大权益配置的百亿私募均达到26.09%；，认为来源于险资资金、公募养老金的也分别达到21.74%和17.39%。

　　●黄金投资仅1家非常看好

　　2016年，中国多项经济政策助推着大宗商品迎来牛市，主要发达国家经济的同步复苏也为大宗商品价格上涨带来支撑。八成受访的百亿私募认为，2017年大宗商品的投资机会好于债券，但会低于股票；而两成百亿私募更认为大宗商品机会都低于债券和股票。

　　值得一提的是，在黄金的看法上，则有着更多分歧。仅有1家百亿私募非常看好明年黄金的投资机会，且认为会好于今年；而20%受访的私募则认为机会会小于今年；另有40%认为会有波段性的机会。

　　●其他资本市场H股最受青睐

　　随着居民资产配置越加多元化，今年以来，不少投资者开始寻找其它市场的投资机会。甚至有不少私募投资范围不再局限于A股市场，开始发行海外产品投资于全球市场。在这种趋势下，50%受访的百亿私募一致看好H股市场，还有20%看好新兴市场，20%看好美股市场。

　　，对于大家非常关注的美联储加息，百亿私募也给出了自己的判断。50%受访的百亿私募认为，2017年美联储将加息两次；30%认为将加息三次。还有私募甚至指出，进入加息周期，不判断次数。