申万宏源：予海螺水泥(00914.HK)“增持”评级 目标

随着供给侧改革的持续深入，水泥行业正在经历一场翻天覆地的变革。在这一大背景下，(00914.HK)公司2018年一季度的表现尤为亮眼。华东地区的限产政策减少了市场整体水泥供应量，使得水泥毛利迎来了复苏的曙光。在这一季度，水泥价格依然保持高位运行，吨毛利不断增长，尽管增速有所放缓。

安徽海螺水泥在华东、华南和西北的销售占比极高，其在市场的影响力可见一斑。在2017年第四季度，水泥价格持续上涨的态势下，我们预测今年一季度的毛利将继续保持高位。不仅如此，随着华东和中部地区的市场需求保持稳定，西北和华南地区的需求稳步上升，加之新增产能受限和去产能计划的持续推进，我们坚信水泥价格将在全年保持高昂态势。

值得一提的是，虽然海螺水泥海外的拓展节奏有所放缓，但其持有的强劲流动性达到了20.4亿元，这为公司未来的发展提供了坚实的资金基础。我们预期公司未来分红率将进一步提高。受到2017年高基数的影响，2018年的增速或将放缓。

此刻，(00914.HK)海螺水泥的股价为每股47.65港元，跌幅为微薄的0.73%。近期的交易金额暂定为1.82亿港元，其的总市值更是高达惊人的2341亿港元。这家公司以其稳健的业绩和强大的市场影响力，正在吸引着越来越多投资者的目光。让我们共同期待它在未来的表现吧！