证券市场功能（证券市场的职能和作用）

证券市场

一、证券市场是什么？

证券市场，是股票、债券、商品期货、股票期货、期权、利率期货等证券产品发行和交易的场所。它是一个广义的概念，涵盖了资本证券市场、货币证券市场和商品证券市场。在这里，资金的供求双方得以实现对接，投资者可以参与证券的买卖，企业则可以通过证券市场筹集资金。

二、证券市场的功能

1. 融通资金：证券市场首要的功能是为资金需求者筹集资金，同时为资金的供给者提供投资对象。

2. 资本定价：证券市场通过供求关系决定证券价格，为资本进行合理定价。

3. 资本配置：证券市场的价格机制引导资本的流动，实现资本的合理配置。投资者倾向于将资金投入经济效益好的企业，远离效益差的企业。

4. 转换机制：企业通过证券市场筹集资金时，必须改制成为股份有限公司，这有助于企业提高经营管理水平和资金使用效率。

5. 宏观调控：证券市场是国民经济的晴雨表，为经济分析和宏观调控提供依据。证券市场的动向能够灵敏地反映社会政治、经济发展的动向。

6. 分散风险：证券市场具有分散风险的功能。企业可以通过购买一定的证券保持资产的流动性，减少对银行信贷资金的依赖，提高抗风险能力。

三、证券市场的作用

证券市场不仅为投资者和融资者提供了丰富的投融资渠道，它还是联系资金供应者与资金需求者的桥梁。证券市场为企业筹集社会资金提供了另一渠道，特别是对于那些不能经营存款业、保险业和金融信托业务的一般企业。证券市场为社会资金提供了重新配置的调节机构，使社会资金自动流向高效益的企业。还可以通过证券市场的公开市场操作来调节金融市场，影响证券利率，间接调节金融业。

证券市场是一个充满活力、富有魅力的金融市场，它以独特的方式影响着近现代社会，对社会经济发展起着重要作用。在参与证券市场活动时，我们需要保持理性，做好风险管理，以实现投资回报的最大化。证券市场作为金融市场的重要组成部分，与其他金融市场紧密相连。当银根松动，社会上游资自动流向证券市场，促使证券市场交易活跃，进而吸引更多资金，降低企业发行证券的成本，为企业筹资提供便利。反之，银根紧缩时，证券市场的资金会流向银行，增加企业发行证券的成本，投资规模相应缩减。证券市场的供求关系变化也能自发的调节市场资金流动。不同国家的金融市场供求关系差异导致市场价格不同，资金会在各国金融市场间流动。

证券市场不仅是观察经济状况的重要指标，同时也反映了社会经济变化情况。上市的公司虽然数量不占多数，但在公司资财上占比较大，它们的发展状况往往影响行业发展。证券市场的指数统计也能反映社会上资金的余缺以及具体行业和企业的发展情况。证券市场也有其消极的一面，为证券投机提供了场所，可能造成市场混乱，影响其他金融市场的秩序，甚至加剧社会矛盾。

证券市场的基本功能之一是融通资金，为资金需求者筹集资金，同时也为资金的供给者提供投资对象。企业融资可以通过间接融资和直接融资两种渠道，证券市场弥补了银行贷款期限较短的不足，使社会化大生产和企业大规模经营成为可能。也可以通过发行债券迅速筹集长期巨额资金，用于国家生产建设或弥补财政赤字。

除了融通资金，证券市场还有资本定价和资本配置的功能。证券市场的运行形成了证券供求双方的关系，决定了资本的价格。投资者对证券的收益率敏感，而证券收益率很大程度上取决于企业的经济效益。这使得部分资金会自动流向效益好的企业，远离效益差的企业。

在证券投资领域，按照成长阶段和投资者特点，可以划分为三个层次：博技术、博长线和理性预测。技术派投资者关注技术指标的准确性，长线投资者注重信息披露和上市公司的持续盈利能力。无论是技术分析还是长线投资都存在其局限性。刘濠德认为投资的最高境界在于建立一套合理的预测机制，既源于经典理论又结合主观能动和动态修正的规律。他强调动态变化的重要性并根据多年的实践经验对经典理论进行修正和调整从而建立了有效的预测机制并证明其精确性和有效性。这种动态的调整和主观修正的相应变化被视为市场的最高法则为投资者提供了重要的参考依据。刘濠德的投资哲学与多层次证券市场

刘濠德认为，投资的最高法则在于时刻把握市场变化。他强调，无论是索罗斯理论还是江恩理论，都只是研究的起点，真正的投资之道在于天道酬勤，这是他对投资者的忠告。刘濠德自身出身银行，对企业产业周期、宏观经济结构以及经济景气周期有着独到的见解。他认为，投资一只股票就如同贷款给一家企业，风险与机遇并存。目前，他正在筹建一个产业投资研究基金，旨在根据产业周期进行股市和实业投资，最大化资金利用率，同时把风险控制在可承受范围内。

在多层次证券市场时，我们首先要了解什么是多层次资本市场。这是一个为满足不同质量、规模和风险程度企业的资本需求而建立的市场体系。其中包括主板市场、二板市场以及三板市场（场外市场）。主板市场主要是在有组织的交易所进行集中竞价交易，为大型、成熟企业提供融资和转让服务。二板市场，又称为创业板市场，主要为处于发展初期的中小企业和高科技企业提供融资机会。而三板市场则主要解决初创企业和幼稚阶段初期的中小企业的资本筹集问题。

接下来，我们来证券市场的定义和结构。证券市场是多种经济权益凭证的统称，是股票、债券、商品期货、股票期货、期权、利率期货等证券产品发行和交易的场所。它是市场经济发展到一定阶段的产物，旨在解决资本供求矛盾和流动性问题。证券市场的结构包括层次结构、品种结构、交易场所结构和纵向结构。其中，层次结构按证券进入市场的顺序分为发行市场和交易市场。证券市场证券发行市场又称为“一级市场”或“初级市场”，是发行人筹集资金向投资者出售新证券的场所。而交易市场则是已发行证券实现流通转让的市场，即“二级市场”或“次级市场”。

证券市场是一个复杂而完整的系统，不仅包括为投资者提供交易的平台，还涉及市场监管、信息服务等多个方面。在这个市场中，各种证券产品如股票、债券、期货等交织在一起，形成了一个相互依存、相互制约的生态系统。对于投资者来说，了解证券市场的结构、运行规律以及与其相关的宏观经济因素，是做出明智投资决策的关键。

刘濠德的投资哲学与多层次证券市场紧密相连。他强调天道酬勤，注重市场变化，同时关注企业产业周期和宏观经济结构。在这个复杂多变的投资世界里，我们需要不断学习和适应，以便更好地把握投资机会，规避风险。而多层次证券市场为我们提供了丰富的投资选择和机会，让我们能够根据自己的风险承受能力和投资目标进行多元化投资。证券发行市场是一个极富生命力的市场，它的交易活动超越了固定场所的界限。在这个市场中，证券从发行主体流向投资者的过程，形成了一种独特的市场关系。发行者之间的竞争和投资者之间的竞争，共同催生了这个市场的形成。

这是一个充满机遇与挑战的市场，不仅见证了证券从发行主体流向投资者的过程，也为投资者提供了一个寻找投资机会的舞台。证券交易市场则是已发行证券通过买卖交易实现流通转让的场所，也被称为“二级市场”或“次级市场”。

经过发行市场的承销后，证券进入了流通市场，这里见证了新老投资者之间的投资退出与进入。这个市场不仅为证券持有者提供了一个按市场价格将证券出卖的场所，让他们能够在需要现金时实现证券变现，同时也为新的投资者提供了投资机会。

证券交易市场可以分为有形的交易所市场和无形的场外市场，两者共同构成了这个市场的全貌。证券发行市场与交易市场之间存在着紧密的联系，它们互相依存，互相作用。发行市场是交易市场存在的基石，它的发行条件和方式影响着交易市场的价格和流动性。而交易市场则推动了发行市场的发展，为发行市场所发行的证券提供了流通的场所，同时交易市场的证券价格和流动性也直接影响着新证券的发行规模和条件。

再来看横向结构关系，这是根据有价证券的品种而形成的一种结构关系。这个结构关系包括了股票市场、债券市场、基金市场以及衍生证券市场等子市场。每个子市场都有其独特的交易对象和特点。

股票市场是股票发行和买卖交易的场所，股份公司在股票市场上筹集的资金是长期稳定、属于公司自有的资本。股票的市场价格受到多种因素的影响，经常处于波动之中。

债券市场则是债券发行和买卖交易的场所，它的交易对象包括、金融机构、公司和企业所发行的债券。相比于股票市场，债券市场因有固定的票面利率和期限，其市场价格相对稳定。

基金市场则是基金证券发行和流通的市场，这里的交易对象包括封闭式基金和开放式基金。而衍生证券市场则是以基础证券的存在和发展为前提的，其交易品种多样，包括金融期货与期权、可转换证券、存托凭证、认股权证等。

证券发行市场和交易市场构成了一个充满活力和机遇的市场体系，它们之间的紧密联系和互相依存的关系，使得这个市场能够不断发展和壮大。[2]