北京楼市新政受益股有哪些？北京楼市新政受益

　　北京楼市新政受益股

　　北京自住型住房“京7条”解读之四自用地企业，大幅受益

　　“京7条”增加供应措施之一鼓励单位将自有用地，用于自住商品房建设等。

　　受益公司，①北京拥有较多自用地电子城（工业用地）、空港股份（工业用地）、北京城建（预计集团有丰富林地）、金隅股份、首开、京能置业等；

　　②其他一线城市招商地产（集团码头/工业区）、中粮地产（深圳宝安工业区）、浦东金桥、张江高科、中华企业、上实发展等。 （国泰君安地产孙建平/李品科）

　　电子城北京工业用地大户，受益土改推广预期

　　电子城 600658

　　研究机构国泰君安证券 分析师李品科，孙建平 撰写日期2013-02-08

　　投资要点

　　从实际推广角度考虑，在北京践行深圳新土改模式意义更为重大。

　　深圳土改试点，允许工业用地自由流转，大幅提升工业用地的价值。

　　其意义在于拓展产业用地来源，将社会集体社区土地也投入市场。而北京目前土地资源最为匮乏，市区内低效工业用地最为密集，呼吁此类用地进入市场流转需求最为紧迫，北京践行深圳新土改意义更大。

　　电子城在北京坐拥77万方优良地段工业用地储备，受益土改预期明显。目前电子城在北京酒仙桥区域拥有62万方未结工业用地储备，公司还持有约15万方出租物业，在土改推广下预期下，工业用地若可成功转型，具备强价值向上重估空间。

　　奇虎大单整售锁定业绩释放，13年1季度有望提前进入业绩释放期。

　　整售给奇虎的国际电子总部3号地2#楼B座将于13年2月正式交付，约6.9亿营收可于一季度结算，业绩有望提前释放。

　　12年完成管理层更替，预计扩大规模和异地扩张有望开启。随着12年管理层更替的完成，现公司高管层平均年龄为40岁左右，预计扩大规模和异地扩张是公司基本战略方向。作为北京电控下属唯一园区地产上市平台，可充分享用大股东旗下丰富高科技企业资源，复制电子城模式可水到渠成，预计13年公司异地园区拓展步伐将开启。

　　股价催化剂深圳土改模式的在京推广，异地复制模型可能的开展。

　　预计12-13年EPS0.74、0.92元，未来业绩主要来源为电子城国际电子总部项目的结算，由于公司储备均改造自老工业基地，成本优势明显，公司业绩锁定性极强，可持续保持35％以上超高净利润率。

　　不考虑土改预期下公司储备价值的重估，RNAV12.88元，折34％，估值优势明显。13年公司异地扩张步伐有望开启，在有息负债为0的情况下公司有充足杠杆扩张空间，目标价10.30元，增持

　　空港股份公司大面积扩张，业绩迎来高发期

　　空港股份 600463

　　研究机构宏源证券 分析师王凤华 撰写日期2013-07-08

　　投资要点

　　国内唯一一家临空园区类上市公司，近年来业绩稳步增长

　　公司进入13年以来频繁拿地，前期其他欠发展项目也步入正轨

　　空港开发区、高端产业基地和生态园区齐发力，保障业绩持续高增

　　报告摘要

　　公司业绩稳步增长。公司2013年第一季度，公司实现营业收入1.80亿元，较上期减少2.36％；实现归属于母公司普通股股东的净利润2731.11万元，较上期增加21.58％，公司近三年销售毛利率、销售净利率均稳步提高。

　　公司版图大面积扩张。2月27日，公司取得赵全营镇兆丰产业基地1300亩土地一级开发权。加上公司近年来的木林镇高端产业基地、龙湾屯镇南部产业基地和天竺综合保税区的土地开发权，公司近年来开发项目大面积扩容。

　　利好消息助力公司13年业绩。公司之前项目大量应收账款将在13年到账，兵乓球学校项目已经转让，企业园三期北区销售许可证材料已报送至北京市建委，2.2万平方米的企业园研发中心结构已经封顶并完成验收，多重利好消息将使得公司2013年业绩爆发增长。

　　公司迎来高速稳定增长时期。公司《空港股份发展战略规划（2012年-2020年）》编制完成，随着公司目前开发项目逐渐步入正轨，未来空港C区、木林镇高端产业基地、龙湾屯镇南部产业基地和天竺综合保税区齐发力，将使得公司业绩在未来几年保持稳定高速增长。

　　盈利预测与估值。根据我们的盈利预测模型，预计公司13-15年的收入为11.97亿、14.40亿、16.96亿，EPS为0.46元、0.80元和1.13元，对应PE为12.5、7和5倍，未来6个月的目标价格7.5元，给与“增持”评级。

　　北京城建资金多助力公司速发展

　　北京城建 600266

　　研究机构国泰君安证券 分析师李品科，孙建平 撰写日期2013-08-14

　　本报告导读

　　公司融资渠道通畅，盈利能力强劲。地产为主，投资为辅，为国信上市受益股。再融资放开将推动公司进一步驶上发展的快车道。

　　投资要点

　　北京城建公布非公开发行预案，方案要点1）拟募集不超过39亿元资金，发行量不超4.16亿股，发行价不低于9.38元/股；2）控股股东认购数量不低于非公开发行数量10％，发行后持股比例不低于37.53％，控股地位不会变化；3）发行资金用于北京世华龙樾项目、北京海梓府项目、北京上河湾项目、北京平各庄土地一级开发项目以及补充流动资金。

　　强大资金保障可进一步加快公司发展速度。公司上半年营业收入27.6亿，净利润4.9亿，同比分别上升82％和27％。销售方面，公司上半年销面33万平，签约额39亿元，同比下降4％、32％。下半年公司会加大销售力度，亦庄海梓府、密云上河湾、平谷汇景湾、天津南湖一号、青岛项目等年内都有望实现销售回款。非公开发行可进一步加大公司资金来源，促进项目加速开发和进一步拿地，从而推动公司驶上发展的快车道。

　　资产负债率有望进一步降低。2013H1期末真实资产负债率40.2％，净负债率16.3％，财务安全程度非常高。非公开发行完成后，负债率将进一步降低，真实资产负债率可下降到35.9％，并变成净现金状态。

　　公司RNAV29.7元，较股价折62％，低估明确。不考虑增发影响，由于预计结算变化，2013、2014年EPS上调至1.68（+0.06，3.7％）、2.26（+0.20，9.7％）元；期末预收款105亿，已锁定2H2013及2014年64％的收入。维持增持，因行业平均估值变化，调整目标价至14.56元，对应2013年8倍PE和51％NAV折让。