平安：招商蛇口收购漳州项目将增厚业绩 或超额

　　5月8日，平安证券发布的公司研报称，招商蛇口收购漳州项目78%股权，成为招商漳州控股股东，注入778万平方米土储，未来潜在开发规模较大，故维持“强烈推荐”评级。

　　截止 2017年底，招商漳州拥有产权正在或已完成一级开发的土地面积778万平方米，按85.5亿交易对价，对应1410元/平方米，其中商住用地181万平方米，占比23%，未来考虑容积率后潜在开发规模将更大。招商蛇口交易采取现金收购，避免业绩摊薄影响，后续随着双鱼岛为代表的主要项目进入业绩释放期后，有望进一步增厚公司业绩。

　　平安证券认为，招商蛇口作为直接参与经营与管理自贸区的企业，可以将“前港-中区-后城”的蛇口成功模式在漳州复制。招商蛇口具备前海开发区政企合作经验，未来亦能成功运用在漳州开发区的开发中。

　　根据观点指数发布的“2018年1-4月中国房地产企业销售金额TOP100”报告，招商蛇口前4月实现销售额455.1亿元，同比增长34%。

　　平安证券认为，由于一季度不是销售和交付旺季，超额完成 1500 亿目标为大概率事件。，在融资成本高企背景下，公司4月新发3年期及5年期公司债利率较上年11月下降0.4个百分点。较低的融资成本，配合集团资源整合、政企合作、产业新城模式等多样化拿地手段，利于保障公司土地质量和项目盈利能力。

　　截至5月8日14:50，招商蛇口股价报23.10元，涨幅2.48%，成交额9.32亿元，总市值1827亿元。