新一轮家电换新来袭

　　国务院重磅印发，家电换新获政策支持。国务院印发重要方案。3月13日，国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（下文简称《行动方案》）对外发布。

　　在家电换新方面，《行动方案》强调，以提升便利性为核心，畅通家电更新消费链条。支持家电销售企业联合生产企业、回收企业开展以旧换新促销活动，开设线上线下家电以旧换新专区，对以旧家电换购节能家电的消费者给予优惠。鼓励有条件的地方对消费者购买绿色智能家电给予补贴。加快实施家电售后服务提升行动。

　　《行动方案》发布后，有望开展一场大规模家电消费刺激活动，多家机构看好本次以旧换新政策为家电板块带来的积极影响。国投证券研报认为，近年来，家电政策资金主要来自地方财政，资金规模较小，而本次以旧换新政策的推动主体层级更高，预计本轮政策会有中央财政参与，补贴规模或将较大，执行效果或将更好。预计本轮政策对高能效等级、绿色节能家电产品的补贴力度更大，有望推动家电行业产品结构升级。

　　海通证券研报认为，对比上一轮大规模家电以旧换新行动，目前主要家电保有量已处于较高水平，政策难再依托保有量提升带来的需求爆发，但政策有望边际上刺激更新需求。本次以旧换新政策将更多促进改善性的更新需求，对于渗透率尚低的可选家电有拉动作用。

　　家电板块近年来稳步增长

　　从业绩上来看，家电板块近年来表现稳健，2020年—2022年年报期间，上市公司盈利整体呈现稳步增长，增幅均在5%—10%之间。从2023年年报业绩来看，48股已发布业绩预告或业绩快报，其中27股业绩预增，占比超过总数的五成；其中天银机电、长虹美菱、华帝股份、惠而浦、三雄极光业绩表现较好，净利润预计增幅下限超过100%。

　　天银机电业绩预告显示，预计实现归母净利润3000万元至4350万元，同比增长283.56%—456.16%。在调研活动中，公司表示长期关注家电行业技术升级和变革趋势，于2012年成功开发出在技术上处于国际领先地位的变频冰箱控制器，其核心技术变频控制程序完全由公司自主研发，在软件算法方面具有较高水平。

　　长虹美菱业绩预告显示，预计实现归母净利润7亿元—7.7亿元，同比增长186.25%—214.88%。在冰箱、洗衣机产业方面，国际冰洗业务在海运费下降、市场逐步恢复的大环境下，公司积极抢抓订单，大力推进产品拓展，接单及发货大幅增加，坚持冰洗协同，洗衣机产业快速拓展。国内冰洗业务通过发布系列新品，优化产品结构，强化市场推广，推动渠道转型及客户精细化管理等，改善提升经营质量。