王府井股票属于什么概念

   最近，有只股票在短短两个多月的时间里，涨了4倍多。中国股市刚刚出现牛市启动的迹象，这只股票就在A股市场中足够抢眼了。

今年4月28号，它的价格还是12块3毛5，到7月9号，它已经涨到了79块1毛9。这只股票的名字叫「王府井」，今天咱们就来聊聊它背后的故事。

说起王府井，很多朋友，特别是北京的朋友都不陌生。

，王府井是北京一个非常有名的地名，就在天安门广场往东一站地。，王府井还是北京一条重要的商业步行街。

在北京人心里，王府井和西单是北京唯二的繁华商业街。不过，北京人逛街一般爱去西单，外地朋友来北京倒是都喜欢去王府井转转。

王府井百货大楼就坐落在王府井步行街中段的西侧。它是建国后第一座专营百货的国营商店，素有「新中国第一店」之称。

年纪稍大一点的朋友都知道，王府井百货大楼以前有个卖糖的售货员叫张秉贵，他有一手绝活儿，叫「一把抓」。就是不管顾客买多少份量的糖，他一把就能抓准。

以前买糖不像现在这么方便，可以买整盒的，想买多少买多少，从网上买还能送到家。以前买糖基本都是散装的，得按斤称重，所以张秉贵的这手绝活在物资匮乏的年代就是稀缺产品。

很多顾客从老远赶来，其实主要是想看他表演绝活的。张秉贵负责的糖果柜台前，总是人山人海。现在，在王府井百货大楼前面，还安放着张秉贵师傅的半身铜像。

前几年，王府井集团拍了一套宣传片，里面还特意保留了为顾客称糖的桥段。

顾客要称二两半水果糖。二两半，这是顾客存心考验售货员一把。结果，售货员轻松完成，分毫不差。只不过，宣传片里的售货员不是张秉贵了，而是换成了一个小哥哥。可见，张秉贵这个人物已经内化成王府井集团企业文化的一部分了。

还是回到正题。王府井的股票为什么涨了这么多？

其实，我关注这只股票有段时间了。一直不温不火的，总在十来块钱那晃荡。

前面我们说了，王府井是建国后第一批商业企业。经过几十年的发展，王府井虽然已经发展成为庞大的集团公司，这些年在商业领域的表现并不突出。

在北京的百货零售市场上，如果论单店销售额，它比不上SKP；论对年轻人的吸引力，比不上三里屯；论品牌档次，比不上银泰、国贸、金宝街。除了历史悠久，好像找不出什么别的优点。我这么说，不是有意贬低王府井集团的形象，而是它给我的切身感受就是这样。

前几年，我在某个品牌公司工作的时候，曾经跟王府井集团在北京的几家商场有过业务往来。给我的感觉只能用「中规中矩」来形容，毕竟是国企嘛。

2019年，王府井集团全年营收是267亿人民币，同比仅增长了0.29%，净利率只有1.71%。1.71%是个什么概念呢？余额宝现在的年化收益率是1.76%。从财务投资的角度说，王府井集团的盈利能力跟余额宝是一个水平。

那缺少亮点的王府井，凭什么在资本市场受到如此热烈的追捧呢？原来啊，是前段时间，有传闻说王府井集团拿到了免税品经营牌照。

今年4月底，市场上就有消息说，王府井集团正在申请免税商品经营牌照。从那个时候开始，王府井的股票就开始爬坡了。

随后，王府井先是出面辟谣，没有的事，我们没有拿到牌照。紧接着，在6月9号晚上，王府井集团发布公告说，已经获得《财政部关于王府井集团股份有限公司免税品经营资质问题的通知》，这就意味着王府井拥有了免税品经营资质，可以经营免税品零售业务了。

人家官宣了，承认了。这以后，王府井的股票就只有一个方向，那就是向上涨涨涨。

那么，一张免税牌照就足以让王府井的股票涨4倍多吗？这个问题就值得好好说说了。

我们先搞清楚，免税商品免的是什么税？它免的是进口关税、消费税和增值税。折算下来，免税商品比不免税的相同商品要便宜10%到30%，这就让免税商品具有巨大的价格优势。

举个例子，一部顶配的iPhone 11 Pro Max 512G内存手机，在苹果官网的售价是12,699元；在海南免税店的价格是10,210元，相差2,489元，相当于打了八折。

巨大的价格优势，意味着巨大的利润空间。你看现在为什么有那么多做免税商品代购的，一个是因为产品好，国内买不到，另一个不就是因为免税，便宜么。

免税商品都在哪卖呢？都集中在专门的免税店里销售。咱们国家的免税商品零售市场，是典型的「有限竞争」。说白了，就是拿到牌照的玩家，才有资格入场，不是谁想卖就能卖的。

现在，算上刚刚拿到牌照的王府井，一共只有八个企业握有免税品经营牌照。客观地说，免税牌照就是入场券，而且是一种稀缺资源。

拿到免税品经营资质的企业都有谁呢？除了王府井，七家公司分别是中免、日上免税行、海免、珠免、深免、中出服和中侨。

这里提到的都是企业的简称。比如珠免，全称叫珠海市珠免商业管理有限公司。

在刚才的这七家企业中，中免、日上免税行和海免都是中国国旅集团旗下的公司。中国国旅旗下还运营着北京机场免税店、上海机场免税店、海南海棠湾免税店这几个国内最知名的免税店。

现在，王府井也加入了免税商品经营俱乐部。那王府井是不是因为这件事，股票就涨了呢？我只能说，这是其中一个原因，但绝没那么简单。

中国免税商品零售市场是一个快速成长的市场，体量却不大。为什么这么说呢，咱们跟邻国韩国比一下就知道了。

2019年，韩国的免税商品销售总额大概是1,400亿人民币，而中国的免税品销售总额还不到600亿，差一半还多。可韩国一共才多少人啊，中国有多少人啊，完全不是一个量级。

你别看韩国免税商品生意做得挺大，其中有很大一部分都是咱们中国同胞贡献的。

2019年第一季度，韩国免税店81.8%的销售都是外国人创造的，其中中国内地游客的消费比例占到93.8%。这两个数一乘就算出来了，韩国免税商品销售额的76.7%，都是我们中国大陆的消费者创造的。

在今年这种情况下，国是出不去了，可消费意愿还在啊，面膜还得敷吧，妆还得画吧。那怎么办？向国内回流呗。你想，这是多大的一笔订单。

所以，市场本身的增长，加上消费回流，让免税商品经营这项业务成为资本市场追捧的目标。

在这个逻辑下，最近凡是跟「免税」这两个字挂钩的股票都涨了。像格力地产、凯撒旅业、中国中免、众信旅游等等，都涨的不错。

这得多说一句，今天咱们提到的股票可不是我要推荐的。而且，我从来不推荐股票，没那个能力。像王府井，都涨了两个多月了，题材热度早过了。谁要是追高套住了，我可负不起这责任。

我刚才说王府井的股票涨，原因不简单，这又是什么道理呢？这还得从国内免税商品市场的格局来看。前面我们说了，免税商品由免税店经营。那免税店有几种呢？一般分为三种，机场免税店、离岛免税店和市内免税店。

这里面，大家可能对机场免税店最熟悉了，去过北京、上海、深圳几个大机场的人都见过。

今年7月1号，海南离岛旅客免税购物新政策落地实施。海南的离岛免税店要火了，好多代购都不去香港、韩国了，都直奔海南了。但不管海南怎么热闹，以目前的格局，国内免税商品市场90%的份额都掌握在中国国旅这一家企业手中。

现在，王府井拿到了免税商品经营资质，这就很有意思了。机场免税店，掌握在中国国旅手里；离岛免税店，有海南这个新入局的玩家。那王府井能干嘛呢？它可以做市内免税店。别忘了，王府井的老本行就是开百货商店。

按照王府井集团2019年财报中披露的数据，王府井在国内一共拥有54家门店。说是门店，随便拎出来一家，那就是上万平米的百货商场。

从理论上说，王府井可以在一夜之间，开出54个市内免税店。你如果想买免税商品，你是去机场方便，还是去市里的商场方便呢？

显然是后者。那这是多大的想象空间。

免税商品零售这项业务，还有一个关键的指标，那就是有多少品牌愿意陪你玩。参与的品牌越多，给的价格越低，免税商品才卖得越好。像前面讲的iPhone手机的例子，打到8折，比港行都便宜，能不吸引人么。

如果论商品经营能力，王府井那是干什么的？就是干百货起家的。对接过多少品牌？手里有多少品牌资源？见识过多少种商品？这些工作都是有专业团队干了几十年的。

遍布全国的百货商场，加上手里的品牌资源，再叠加上免税商品经营牌照，这才是王府井股票价格上涨的底层逻辑。

，王府井的股票最近正好搭上中国股市上涨的这班车。所谓水涨船高，所以王府井股票暴涨，还有一部分原因是资本市场本身的运作逻辑在起作用。只不过，这些原因就不是我今天要讲的了。

现在，我们一下。王府井这只股票上涨，主要原因是王府井拿到了免税商品经营资质，而且王府井集团本身具备现成的渠道资源和品牌资源，能够把市内免税店快速落地。这就为改写中国免税商品零售市场的格局，留下了巨大的想象空间。

不过，股票涨和业绩涨是两回事。王府井集团能不能把这张宝贵的牌照发挥出价值，还要看这家老牌企业的运营能力了。