IPO前分红近两亿元 已坐享利息净收入的恒邦能源想募资还钱

【标题】：恒邦能源IPO前夕分红近两亿，再度募资以偿还债务和推动项目发展

在即将上市之际，四川恒邦能源股份有限公司（以下简称恒邦能源）公布了一系列引人注目的财务数据。这家公司在IPO前分红近两亿元，现在正计划通过股市募资3.95亿元，以推动其业务发展并偿还部分债务。

恒邦能源的计划募资额中，有一部分将用于偿还银行贷款。尽管公司的短期和长期借款目前均为0，但公司依然计划使用募集资金7600万元来偿还银行借款。这一决策的背后，是公司希望通过降低资产负债率、减少利息支出、提高公司盈利水平，从而改善其资本结构，降低财务风险。

恒邦能源在招股书中详细阐述了使用募集资金偿还银行借款对公司的影响。降低资产负债率将有助于公司改善资本结构，增强资金实力，为企业后续发展提供有力的资金保障。减少利息支出将直接提升公司的盈利能力。降低资产负债率也有利于提升公司的发展潜力，提高未来举债能力。

值得注意的是，恒邦能源在近年来一直保持着大额的分红。从2018年至2020年，公司累计分红高达1.94亿元。其持股99.27%的子公司也在2020年两次分红共计1.1亿元。累计分红金额约占募资额的77%，这使得公司募投项目的必要性和合理性备受关注。

尽管恒邦能源在招股书中提示了偿债风险和流动性风险，但从借款具体内容看，公司的债务结构相对健康。其主要借款均为并购借款和补充流动资金借款，且余额较小。公司的流动比率和速动比率也在逐渐改善，资产负债率逐渐下降。

恒邦能源的招股书揭示了公司财务费用的显著变化。在报告期内，从2020年至2023年上半年的财务费用从744.71万元逐渐下降到负数，这背后的原因令人好奇。在深入了解后发现，这主要得益于利息支出的减少和利息收入的增加。在公司的财务费用构成中，利息支出占据主导地位，而近年来随着公司现金流的稳定增长，银行借款利息支出也随之减少。到了2023年上半年，公司甚至享受到了近30万元的利息净收入。

恒邦能源的经营性现金流和现金储备也相当可观。每年近亿元的现金流和期末现金余额足以轻松覆盖公司的日常开支和利息支出。这也使得公司在IPO前有能力进行多年大额分红。彭本平家族作为公司的主要股东，自然是分红的主要受益者。他们不仅在母公司分红中占据主导地位，还在子公司峨眉燃气的大额分红中受益颇丰。仅在报告期内，峨眉燃气就进行了两次大额分红，金额高达数亿元。值得注意的是，恒邦能源的大股东彭本平、彭本刚在房地产领域也有广泛布局，控制着多家房地产企业。他们通过控制的企业网络进行多元化经营，展现了强大的经济实力和商业智慧。恒邦能源在报告期内也存在关联方资金拆借的问题。这些资金拆借主要用于关联方的流动性需求，并按照一定比例收取资金占用利息。尽管如此，投资者仍需关注关联方资金拆借的风险和影响。总体来看，恒邦能源以其稳定的财务状况和强大的盈利能力吸引了投资者的关注。虽然面临一些挑战和风险，但公司的未来发展前景仍然值得期待。针对恒邦能源银行借款资金使用的合规性问题，以及实际控制人彭本平、彭本刚是否将转让、质押发行人股票所得资金投向房地产业务等疑问，恒邦能源的运作引起了广泛关注。

恒邦能源在业绩报告期表现良好，盈利状况令人瞩目。在此背景下，公司一方面坚持多年向股东大额分红，另一方面又计划通过IPO募集资金用于偿还借款，这一做法引发了外界的诸多猜测。是否存在矛盾？公司IPO前大规模分红的动因是什么？分红资金是否最终流向了实控人旗下的房地产业务？这些问题的答案尚不得而知。

值得注意的是，恒邦能源在招股书中提到其资产负债率高于同行业可比公司均值。公司负债主要为经营性负债，有息负债实际上为0。与同行业的可比公司相比，这一状况显得独特。这让人质疑招股书中的“资产负债率高于同行业可比公司均值”的表述是否真实、客观？公司是否通过提高经营性负债来故意抬高负债率？

鉴于有息负债为0，为何公司还要计划募集资金用于偿还借款以降低利息支出和资产负债率，改善资本结构呢？对于IPO使用募集资金偿还借款的必要性、合理性究竟如何，市场人士对此持有不同看法。

针对上述诸多疑问，《大众证券报》曾通过电子邮件向恒邦能源寻求解答，但遗憾的是，截至发稿时仍未收到相关回复。此后，恒邦能源主动撤回申报材料，终止IPO进程。作为记者，何玉晓对于这一系列事件将持续保持关注，并努力为公众揭示更多真相。

目前，外界对于恒邦能源的实际运作及其背后的动机仍充满疑惑。未来，我们期待公司能够公开透明地回应市场关切，为投资者提供更加清晰的信息。