广核核电衍生品市场趋势预测至2025年

中国广核电力股份有限公司关于下属子公司广东核电合营有限公司开展外汇衍生品交易的可行性分析报告

一、背景分析

广东核电合营有限公司（以下简称“合营公司”）作为我司的重要子公司，其售电收入以美元为主，而经营支出则主要以人民币进行。在人民币汇率双向波动的金融市场环境下，合营公司面临着汇率风险。为了有效管理这一风险，结合其日常经营需要和资金管理要求，合营公司拟开展外汇衍生品交易。

二、必要性及可行性探讨

合营公司的主营业务收入中，有相当一部分来自于香港核电投资有限公司的购电款项，这部分收入以美元计价并收款。合营公司的运营成本等支出则主要以人民币进行。在美元兑人民币汇率波动的情况下，合营公司的利润和现金流会受到直接影响。为了加强汇率风险管理，防范汇率波动对经营产生的不利影响，适度开展外汇衍生品交易显得尤为必要。

从可行性角度来看，合营公司的外汇衍生品交易业务与其日常经营紧密相连。其拟开展的交易品种为美元兑人民币远期结汇交易，交易币种为市场主要货币，产品流动性良好。合营公司委托具有专业资质的中国广核财务有限责任公司（以下简称“财务公司”）进行外汇衍生品交易，具备较为完善的风险管理制度和内部控制体系，能够有效规范交易行为并控制风险。开展外汇衍生品交易具备较为充分的可行性。

三、交易概述及风险控制措施

经过对多种套期保值工具的比较分析，合营公司拟开展美元兑人民币远期结汇套期保值业务。该业务的开展与合营公司的主营业务密切相关，旨在锁定成本和防范汇率风险。在风险控制方面，合营公司制定了严格的风险管理制度和措施。其交易规模控制在一定范围内，确保其不超过最大净持仓规模限制。通过选择具有良好信誉的金融机构作为交易对手，以降低履约风险。合营公司还建立了风险报告机制，定期向公司管理层报告交易风险敞口变化情况，及时发现并应对风险事件。

四、风险分析及对策

虽然外汇衍生品交易能够帮助合营公司管理汇率风险，但同时也存在一定的风险。例如汇率锁定价格低于交割日的记账汇率可能导致汇兑损失。为此，合营公司需确保在交割时拥有足额资金供清算以降低流动性风险。还需注意交易对手的履约风险以及法律风险。对此，合营公司将严格执行与财务公司签订的《代客风险管理业务协议》，明确交易责任和义务以降低履约风险并防范法律风险。

五、可行性分析结论

综合以上分析，合营公司开展外汇衍生品交易是可行的。该交易围绕实际外汇收支业务进行，以降低外汇汇率波动风险为目的，不存在任何风险投机行为。公司已制定了可行的风险控制措施并确保严格执行相关协议。该交易遵循平等自愿、优势互补、互利互惠、合作共赢的原则进行不会对公司的独立性产生影响。因此可以认为合营公司开展外汇衍生品交易具备较为充分的可行性。