爆款基金背后的故事：管理费大半上缴引热议辛酸

爆款基金的辛酸泪：管理费半数沦为尾随佣金

李岚君报道

基金发行市场风起云涌，总规模冲破两万亿元大关，然而在这欢天喜地的背后，基金公司却隐藏着深深的焦虑。他们欣喜于基金市场的繁荣，却不得不面对一项现实：爆款基金的管理费收入有一半可能被销售渠道以“尾随佣金”的名义分走。

上海某基金业内人士透露，基金公司并不能完全享受到管理费收入的增长。随着爆款基金的发行，收入的增长部分很大一部分将被销售渠道瓜分。据天相投顾的统计数据显示，多家基金向销售机构支付的尾随佣金占管理费收入比例超过50%，令人震惊。

尽管基金公司的管理费收入在增长，但这一增长并非全然归基金公司所有。在光鲜的数据背后，隐藏着基金公司向销售渠道支付的高额尾随佣金。这些费用甚至占到了部分基金管理人管理费收入的一半以上。例如恒越基金、鹏扬基金等公司的维护费占管理费收入比例均超过50%。

从单只基金产品的角度看，这一数据更为惊人。据统计，上半年有220只基金的尾佣比率超过70%，大部分为固收类产品。这些基金的管理费本就不高，大部分被渠道瓜分，剩下的部分难以支撑基金公司的运营和发展。

即使是备受瞩目的权益类基金，也面临着高费率的问题。今年以来，权益类基金发行火爆，一日售罄、比例配售、爆款频频出现。然而在面对这些爆款基金时，销售机构并不会降低费用抢着卖。例如广发科技先锋和易方达研究精选等爆款基金，其客户维护费和尾佣比率均相当高。

幸运的是，新规即将落地。证监会发布的《公开募集销售机构监督管理办法》及配套规则规定，向个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过50%。这一规定或许能为基金公司带来一定的减负，但基金公司仍需面对销售市场的竞争和渠道费用的压力。这一改革能否真正解决基金公司的困境，还需拭目以待。