选对行业对投资最重要

市场动态在十月继续围绕通胀这一主题展开。尽管央行加息的目的是为了压制资源品价格的非理性上涨，但有色金属和煤炭等周期性行业似乎并未因此受到太大的影响。这些行业在短暂的回调后，重新展现出一种近乎疯狂的涨价趋势。

这些周期性行业现在的位置已经处于历史高点，预示着明年大幅度的增长可能并不现实。这将导致周期性行业的分化，一些行业可能会面临更大的挑战。从更大的视角来看，整个周期性行业在明年可能并不会出现大量的投资机会。

中国正处于经济结构调整的转型期，新的“十二五”规划即将出炉，市场焦点将重新聚焦在成长性上。即使我们将视线投向未来的五到十年，这一趋势似乎也不会发生太大的变化。周期性行业可能会有间歇性的机会，但大的趋势仍是有巨大成长前景的消费行业和新兴产业。

在此背景下，广发基金于10月25日正式推出的行业领先股票基金，其主要投资方向便是这些受政策鼓励的新兴行业。对于新兴行业的投资，选择公司固然重要，但更重要的是挑选出优秀的行业。我们未来的选择将主要集中在以下四个方面：首先是那些处于导入期或发展初期的企业；其次是具有巨大发展空间，能够支撑起众多企业的足够大的行业；第三，这些行业需要有足够的生命周期，避免阶段性或自我毁灭的命运；行业的壁垒要高，无论是技术还是规模，龙头企业需要有明显的优势。

这样的投资策略旨在寻找那些具有长期增长潜力，且能够在未来市场中占据主导地位的企业和行业。我们相信，只有通过这样的方式，我们才能在通胀和经济转型的双重压力下，寻找到真正的投资机会。