电力设备新能源产业进化关键期分析，重视后期潜力与新能源融合之路

长期成长主线明确，聚焦新能源汽车后周期与新技术方向

在新能源汽车领域，我们认为未来一年是向上周期投资的第三阶段。我们将视线锁定在特斯拉、宁德时代等领军企业身上，它们正引领着新能源汽车产业链的长期发展。特斯拉以其创新的产品不断创造需求，而宁德时代作为电池领域的领军企业，其电池技术是电动车产业链中壁垒最高的环节。随着产业链的延伸，比亚迪、亿纬锂能等龙头企业也备受瞩目。未来一年，电池环节有望迎来上游价格边际松动、下游渗透率提升以及产品创新等多重利好，处于优质投资期。

当我们眼光聚焦到新能源汽车的后周期，电机产业链、氢能源、设备、充换电以及传统车零部件与电动化的融合等方向值得我们重点关注。随着技术的不断进步，新技术如扁线、高压系统、4680电池等带来的成本下降也引起了行业的广泛关注。这些技术创新将助力新能源汽车产业链的持续发展。

放眼全球，2022年，美国电动车渗透率加速向上，中国预计电车销量将达到450万辆以上。欧洲虽然部分国家的补贴小幅退坡，但整体上欧洲电动化进程仍是全球最快，主要基于严格的碳排放要求以及多国发布的禁止燃油车时间点。在中长期看，随着全球对环保的重视，电动化率的提升趋势将更为明显。

热门车企中，特斯拉、比亚迪的扩产落地以及新车型的发布也值得我们重点关注。特斯拉德国工厂的逐步投产和比亚迪刀片电池的扩产落地都将助力这两大巨头在全球范围内的销量增长。车展上展出的新车型中，超过半数的新能源车有望在未来成为热门车型。新能源车相对于传统燃油车的优势日益凸显，如充电便利性的改善、行驶费用的降低以及智能化程度的提升等。

投资过程中也存在一些风险需要关注，如新技术发展超预期、需求低于预期以及新能源市场竞争加剧等。投资者在做出决策时应充分考虑这些因素，谨慎投资。新能源汽车行业的前景广阔，值得我们持续关注并深入探索其中的投资机会。