家电行业周报简报：一季度空调国内销售增长趋势显著

本期投资提示：家电板块本周表现抢眼

本周，家电板块在沪深股市中的表现尤为突出，其走势强于沪深300指数。据数据显示，本周申万家电板块虽然指数下跌了0.6%，但这个跌幅明显强于沪深300指数1.5%的跌幅。在重点公司中，（公司名称）以涨幅+4.0%领跑，（另一公司名称）以+2.1%的涨幅紧跟其后。（第三个公司名称）、（第四个公司名称）和（第五个公司名称）则分别以-4.3%、-4.6%和-8.6%的跌幅领跌。

产业在线披露，一季度空调内销增速达到了惊人的23%，出口增速也有4%，继续表现出强劲的增长势头。目前，渠道库存整体仍然健康，预计2018年二季度将是检验渠道库存状况的关键时期。重点公司的表现同样亮眼，格力、美的、海尔的内销增速均实现了显著增长。

随着MSCI（明晟公司）对沪股通深股通资金的催化作用，家电板块尤其是美的集团、格力电器等龙头公司继续受到关注。据数据显示，自本年初至今，沪股通和深股通分别净流入资金343.6亿元和394.65亿元。其中家电板块的主要公司预计将受益于这一资金流入趋势。受即将到来的A股正式纳入MSCI指数的影响，我们预计将有大量资金流入家电板块。

对于白电空调行业，我们认为其需求韧性强劲。从一季度内销增速23%的表现来看，空调行业需求依然旺盛。主要龙头公司如格力电器、青岛海尔和美的集团等，伴随市占率提高、出厂价稳步提升，业绩稳定增长确定性强。这些公司的分红率高、股息率优势突出，显示出良好的投资价值。

在小家电和厨电领域，我们依然看好苏泊尔和华帝股份。苏泊尔并购赛博中国区业务后，出口业务有望大幅增长。而华帝股份作为厨电板块的佼佼者，其业绩有望在线上线下渠道的共同推动下实现高速增长。

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