招商证券：顺经济周期白马龙头或有更优表现

招商证券对未来市场做出了积极的预测。随着企业利润的提升，市场有望于2020年9月持续震荡上行，基本面驱动的特征愈发显著。在详细观察后，我们发现工业企业的利润在7月份增速迅猛，增长率高达近20%，这背后是因为企业前期投资的建设项目开始集中产生效益。与去年同期相比，基数相对较低，预示着工业企业利润增速将在未来继续攀升，并在明年一季度达到增长的高峰。这一业绩的加速回升无疑将为市场注入稳定的动力与活力。

宏观环境的变迁也为我们揭示了新的市场动态。随着实体经济的发展，融资需求日益旺盛，这使得流动性相较于上半年有所减弱。特别是10年期国债利率上涨了3%以上，形成了一个典型的“复苏环境下的流动性紧缩格局”。这样的环境让我们回想起2017年的市场态势，那时的经济周期白马龙头表现尤为出色。

微观角度看，虽然增量资金较前期有所放缓，但存量供应仍在持续增加。在这样的环境下，投资者更应关注顺经济周期的企业和行业。这些企业或行业由于其强大的市场竞争力和稳定的盈利能力，更有可能在未来市场中脱颖而出，成为引领市场前行的领头羊。特别是在这种流动性紧缩的环境中，优质的白马龙头可能会展现出更加亮眼的表现。投资者应保持谨慎乐观的态度，紧密关注市场动态，把握市场机遇。

随着企业利润的提高和宏观环境的变迁，市场展现出了新的活力与发展机遇。投资者应密切关注市场动态，理性把握投资机会，积极寻找那些具有潜力的企业和行业进行投资。在这个充满挑战与机遇的市场中，只有不断学习和适应，才能在投资的道路上走得更远。