预测强烈增长：公司盈利预期同比增长90%~110%
公司近期公布盈利预期，预计上半年归母净利润将同比增长一个显著的90%~110%，即达到63.74至70.45亿元。特别在二季度，公司的表现更是亮眼，盈利实现归母净利润高达42.2至48.9亿元，环比增长达到惊人的96%~127%，这一数字远超过市场的预期。
关注的要点在于公司的核心业务在二季度实现了量价齐升。作为水泥销售的传统旺季，公司的主营业务量和价格同时上升。我们预测公司在二季度的销量可能达到7300至7万吨的水平，同比去年增长4.7%~6.2%。与此全国水泥均价环比上升，而煤炭均价环比下降，使得公司的吨毛利水平预计达到75至80元/吨。
除此之外，公司的投资收益也助力了业绩的增长。去年上半年，公司投资亏损6700万元，但今年通过减持冀东及其他可能的投资，预计实现投资收益达到12至15亿元。
尽管目前处于淡季，价格有所下降，但公司的库存水平仍然低于去年同期。受高温雨季影响，全国水泥均价有所下跌，但同比仍有所增加。目前由于出货量减少，库存出现季节性小幅回升，但总体上仍保持在较低水平。在华东区域，熟料库容比更是低于去年同期。
海螺集团作为行业的龙头，拥有明显的成本优势，全年业绩稳健且无忧。该公司的现金盈利能力一直保持稳定，资产负债率仅为25.7%，显示出强大的财务健康状态。在资本支出放缓的情况下，公司的分红率有提升空间。
对于投资者来说，虽然房地产投资的下滑和水泥价格的表现可能存在一些不确定性，但总体来看，该公司的业绩预测仍然充满了机会。我们会在中报正式发布后重新评估盈利预测。目前维持17/18年的盈利预测为2.09/2.29元，并维持对A/H股的推荐评级。对于寻求长期稳定收益的投资者来说，海螺集团无疑是一个值得关注的投资目标。其股价和估值具有吸引力，目标价为27元/股和35港币/股，对应2017年的市盈率分别为11.3倍和11.8倍。