贵州茅台(600519)从终端价屡败屡控看未来价格走势

近日，陕西、北京、福建等地的茅台酒经销商联合起来，向广大消费者传递了一个好消息。在即将到来的中秋和国庆双节期间，他们承诺将以1299元的价格出售茅台酒，这一举措旨在最大程度地满足社会消费者的需求。

这一行动是对市场终端价格屡创新高的一次重要回应。近期，茅台酒的价格持续上涨，预计在今年中秋、国庆两节期间可能突破1700至1800元的高位。为了稳定市场，茅台公司采取了多种措施，包括发布指导价、查处经销商等，但效果并不显著。经销商们决定在双节期间推出优惠价格，以缓解消费者的压力。

值得一提的是，茅台公司对价格问题的重视程度达到了近年来的高峰。公司党委会议更是将“坚定不移稳价格”作为六大关键工作之一。会议强调要从七个高度看待价格问题，包括讲政治、讲诚信等，并统筹平衡消费者、经销商和企业三方的利益。这显示出公司对于市场稳定和持续发展的高度重视。

在经营策略上，茅台公司将坚持“量为主价为辅”的原则，并预计在未来三年内继续坚持这一基调。对于终端价格的稳定变化是消化新增产能的重要前提。关于提价的预期，我们认为茅台公司可能会在未来半年或一年内进行提价，提价幅度可能在100元左右。这还需要根据市场情况和控价效果来确定。

作为高端白酒市场的绝对龙头，茅台公司的品牌优势突出，具有一定的稀缺性。在行业景气度持续向好的背景下，公司的增长确定性高且可持续。我们依然将茅台公司作为长期稳健投资的首选品种。考虑到这些因素，我们给予公司2018年27倍PE，并设定目标价为549.18元，维持“买入”的评级。

也存在一些不确定因素。例如零售价的短期过快上涨、出厂价的调整时间和幅度低于市场预期以及食品安全风险等都需要我们保持警惕。这次经销商联合推出的优惠活动为茅台市场带来了一股清流，让我们对茅台的未来充满了期待。