中国中车(601766)2017年三季报点评-经营业绩逐季改

铁路装备市场风云变幻，动车组交付量下滑引发小幅震荡

随着三季度报告的出炉，铁路装备市场呈现了一些新的变化。据数据显示，动车组的交付量出现了较为明显的下滑趋势，导致动车业务收入同比下降34.3%，整个铁路装备收入也小幅下滑了2.38%。在这一背景下，城轨地铁却逆势增长，车辆完成交付数量增长了37%，成为市场的一大亮点。

深入分析这一市场现象，我们不难发现，铁路装备市场的变化并非单一因素所致。国内新线加速投运和路网加密需求推动了城轨地铁的发展，预计明年动车交付量将保持小幅增长。地铁车辆的招标和交付也呈现出积极态势，预计全年招标将达到7000辆，而海外市场开拓也将加快推进。这些都为铁路装备产业的恢复注入了新的动力。

我们也注意到一些其他业务的状况。风电装备业务和物流业务的交付量下降，导致新产业收入和现代服务业务收入均有所下滑。综合毛利率却呈现出小幅上升的趋势，这显示出企业在面对市场变化时的良好应对能力和优化内部管理的成果。

企业在手订单方面的情况也值得关注。截止三季度，在手订单比年初增长了28%，这预示着未来一段时间内的市场前景仍然积极。特别是在海外市场方面，国际业务的增长势头强劲，有望在未来带动企业业绩的回升。

对于投资者而言，作为全球最大的轨道交通装备供应商，这家公司的业绩随着我国基建加速及"一带一路"的加速实施有望超出市场预期。预计公司在未来几年内将实现稳健的营收增长，并保持良好的盈利能力。建议投资者关注这家公司的业绩动态，并在充分考虑相关风险的前提下进行投资。

投资总是伴随着风险。尽管市场前景看似乐观，但投资者仍需警惕可能出现的风险。"一带一路"进展不及预期、动车组招标推迟等因素都可能对公司的业绩产生影响。在做出投资决策时，务必进行全面、深入的分析和评估。

铁路装备市场正在经历一场风云变幻的历程。尽管面临一些挑战，但随着城轨地铁的快速发展和海外市场的不断拓展，铁路装备产业仍然展现出强大的发展潜力和市场前景。