息票利率小于到期收益率（息票到期收益率计算

零息债券到期收益率是指投资者购买的一种不支付任何利息的债券，在债券到期时一次性获得本金和利息的总和。投资者获得的收益就是债券的面值与购买价格之间的差额。到期收益率是使未来现金流现值等于债券当前市价的贴现率，也就是投资者按照当前市场价格购买并持有债券到期时可获得的年平均收益率。对于零息债券来说，到期收益率的计算公式为：到期收益率 = [(投资金额 - 债券面值) / 投资金额] / 投资年数 × 100%。也就是说，如果投资金额为购买价格，债券面值为未来的收益总和，投资年数为持有债券的年数，那么到期收益率就是投资回报率。对于零息债券，由于其没有利息支付，因此其到期收益率通常较高以吸引投资者。

附息债券的到期收益率计算比较复杂，需要考虑债券的期限、面值和息票利率等因素。通常可以使用债券定价公式来计算附息债券的到期收益率。对于零息债券的债券等价到期收益率，可以通过将债券的未来现金流现值等于当前市场价格的公式进行计算。

理解这些概念需要一定的金融知识和计算能力。希望以上内容能够帮助你更好地理解债券的息票利率、到期收益率、零息债券和附息债券等相关概念。零息债券，一种独特的债券形式，以贴现方式发行，不附息票。这类债券的特色在于，它们在发行时以低于面值的贴现价格出售，通过发行贴现率来确定债券的利息率。投资者购买的其实是面值与买入价之间的资本增值潜力，当债券到期时，会按债券的面值一次性支付本利。这种形式的债券对投资者具有独特的吸引力，因为它们往往能在税收上提供优势，按照许多国家的法律，这类债券的利息所得可以免交所得税。

当我们附息债券的到期收益率时，计算公式为（5+1008%4）/95=37/95。这个公式帮助我们精确地计算出附息债券的投资回报。

而对于零息债券的债券等价到期收益率的计算，则稍显复杂。对于处于付息周期的附息债券、贴现债券以及剩余流通期限在一年以内的到期一次还本付息债券，到期收益率采取单利计算。具体的计算公式为：y（到期收益率）= （FV - PV）/ PV × 100%，其中FV代表到期本息和，PV代表债券全价（包括成交净价和应计利息），D代表从债券交割日至债券兑付日的实际天数。对于剩余流通期限在一年以上的零息债券和到期一次还本付息债券，则采取复利计算。其公式考虑到债券全价、面值、剩余流通期限等因素。对于不处于付息周期的固定利率附息债券和浮动利率债券，同样采取复利计算方式，考虑到下一次付息日、债券面值、剩余付息次数等因素。

零息票债券作为折让证券，在整个借款期间不支付任何利息（息票），而是以买入价与到期日赎回的面值之间的价差作为资本增值。这种债券的到期收益率简单明了，（面值-买入价）/买入价× 100%即为其到期收益率。这种债券形式对于寻求稳定投资回报的投资者来说，是一个值得考虑的选择。

无论是附息债券还是零息债券，其到期收益率的计算都精确而重要，它帮助投资者评估投资回报和决策。而零息票债券以其独特的形式和优势，成为证券市场中一道亮丽的风景线。