软体家居行业深度报告：软体家居内外兼修 格局

近期软体家居行业迎来布局良机。原料成本短期上涨影响预计可被提价所覆盖，企业具备应对能力。内销业务格局正在经历深刻变革，渠道扩张步伐加速，龙头企业在供应端的份额逐步提升，这将继续驱动内销份额增长。外销业务订单需求强劲，超出预期。在此环境下，顾家家居、敏华控股等软体家居龙头企业备受瞩目。

投资焦点在于，出口业务中，美国家具的积压需求极为旺盛，这一因素持续为订单和业绩增长提供保障。美国房地产市场繁荣预计至少延续至明年上半年，对家具消费需求产生长期拉动作用。值得注意的是，美国家具订单数量持续高速增长，本土供给不足导致进口供应链失衡，这为软体家居龙头企业提供了拓展海外市场的良机。中国供应链的稳定优势凸显，贸易战及反倾销措施使中小企业淘汰出局，而龙头企业凭借出色的产能布局和品质优势，获得了市场份额的提升。

在内销市场上，竣工交房周期向好，疫情加速了行业格局的洗牌。预计明年住宅竣工面积将有所增长，对家居板块的内销业绩形成支撑。软体家居行业的竞争格局逐渐走向集中化，主要龙头企业的品牌影响力不断提升。疫情期间加速洗牌，龙头企业凭借强大的渠道扩张和有效的坪效提升策略，有望实现逆势增长。

值得关注的是，原料端短期涨价可通过提价来平衡，盈利能力预期将维持。近期软体家居上游原料如皮革、海绵等出现涨价情况，但企业通过提价举措能够覆盖成本上升。企业在原料低位时已有库存积累，这将有助于在提价后维持盈利能力。

也需要注意一些风险，如原料涨价超预期、海外疫情加剧以及中小品牌出清不达预期等。这些因素可能会对企业运营产生影响，投资者需保持警惕。

软体家居行业正处于一个充满机遇的时期，无论是内销还是外销市场都展现出强劲的增长势头。龙头企业凭借自身的优势，有望在竞争中脱颖而出，实现业绩的持续增长。