电动车反转行情持续 光伏超预期继续看好 基金抢

报告解读：东软载波2017年半年度业绩迎来积极变化，集成电路业务大放异彩

在科技浪潮的推动下，东软载波（股票代码：300183）近期发布的2017年半年度业绩报告显示出了令人鼓舞的积极变化。渤海证券的分析师王洪磊对这份报告进行了深入解读。

报告显示，公司在二季度迎来了业绩的显著增长。实现营业收入2.62亿元，同比增长6.54%，净利润更是实现了同比增长6.67%，达到了8405.4万元。这一成绩的背后，是公司在集成电路、系统集成以及IT咨询服务等领域的努力得到了回报。虽然公司上半年毛利率有所下滑，但依然保持在较高水平。公司对于期间费用的管控也做得相当出色。

国家电网的招标进度滞后以及招标数量的下降对公司的业绩产生了一定影响。尽管面临这样的挑战，但东软载波在宽带载波领域的技术储备却足以应对市场的新变化。随着新标准的逐步完善出台，预计未来的招标数量将逐步恢复。而东软载波凭借其在宽带载波领域的领先技术，有望在这一市场先机中取得更大的优势。

更为亮眼的是，东软载波的集成电路业务在上半年实现了惊人的增长。该业务领域的收入同比增长了高达154.07%，达到了4289万元。这一成绩的取得，离不开公司对集成电路领域的持续研发投入。公司已经完成了从“芯片、软件、终端、系统、信息服务”的集成电路全链条布局，为智能化应用领域提供了更完善、更丰富的融合通信技术产品和解决方案。

横店东磁的业绩预告修正公告也进一步证明了公司的成长动能。磁性材料下游市场的景气高涨，使得公司能够调整其业绩预期。这一切都预示着公司在下半年将会有更加显著的增长。

东软载波在面临挑战的也展现出了强大的技术实力和敏锐的市场洞察力。随着新技术带来新产品的不断涌现，公司三大业务板块联动发展的态势已经形成。我们有理由相信，东软载波将会持续为投资者带来惊喜，未来的发展值得期待。

风险提示：

任何投资都有相应的风险。对于东软载波和横店东磁的投资，投资者需要注意宏观经济风险、国家电网新标准的落地情况、电能表的招标数量以及新业务的拓展情况等可能带来的风险。理性投资，谨慎决策。

据悉，iPhone新品大概率会搭载无线充电技术，这标志着无线充电正迎来重要的转折点。无线充电模组包括磁性材料、传输线圈和模组制造，横店东磁已经在软磁技术上取得了显著进展，正在积极推进应用于无线充电产品的开发和量产。今年，公司已经取得了大客户的订单，预计将为公司贡献显著的业绩增量。

公司的太阳能光伏业务随着出货量的扩大，规模效应逐渐显现，盈利能力将得到提升。动力电池业务也受益于行业的爆发，订单量持续增长，正在加速推进。

在锂电铜箔领域，公司同样表现出色。随着新能源汽车的爆发式增长，动力电池市场迅速扩大，铜箔作为核心部件，需求量大幅增长。诺德股份作为锂电铜箔的领军企业，现有产能超过三分之一的市场份额，且在不断扩大产能。公司技术领先的锂电铜箔龙头地位进一步巩固，特别是在6μm铜箔领域，公司是绝对的龙头。

公司的期间费用控制良好，聚焦主业，集中精力发展铜箔等核心业务。通过剥离长期亏损业务，优化资产负债结构，公司更专注于发展主业，期间费用率的下降也显示出公司的运营效率正在提升。

公司展现出良好的成长性，软磁业务、太阳能光伏业务和动力电池业务均表现出强劲的增长势头。公司在锂电铜箔领域也保持领先地位，盈利能力大幅增强。我们预期公司的业绩将继续保持增长态势。

盈利预测及投资建议：我们预期公司2017/2018/2019年的EPS分别为0.38/0.49/0.60元，维持买入的评级。我们也要注意软磁新业务和动力电池推进不及预期的风险。经过对公司的深入研究与分析，我们发现该公司在费用控制方面表现出色，随着公司主业的集中和管理优化，其利润成长空间将更为广阔。

公司信心十足，控股股东、董事长及高管近期累计增持了约4%的股权，这种增持行为实现了管理层与公司发展的绑定，进一步激励管理层优化管理，助力公司未来业绩腾飞。

在新能源汽车领域，国家支持力度不变，推广目录常态化发布，积分制度的出台将成为二级推力。作为核心部件的锂电铜箔供应紧张，价格不断上涨，产品处于升级时点。公司是行业绝对龙头，我们长期看好。预计2017-2019年，公司的EPS分别为0.4元、0.65元和0.85元，对应市盈率分别为38倍、24倍和18倍。给予该公司“增持”评级。

投资总是伴随着风险。这里提醒投资者注意新能源汽车推广、铜箔扩产以及市场竞争等方面的不确定性。

接下来，让我们聚焦宏发股份的2017年年报。该公司通用继电器的增长奠定了其发展的基础，而汽车继电器则决定了其未来的发展空间。

公司业绩如预期一样稳步上升。收入、归母净利润、扣非后归母净利润涨幅分别达到了22.86%、23.61%和25.36%，保持着快速增长的态势。通用继电器产品订单爆发，成为公司业绩增长的支柱。

汽车继电器业务也在稳步拓展，特别是电动车高压直流产品的增长提速明显。公司已覆盖了大部分国产品牌和知名国际车企，新增近10个产品获得美国通用、福特等知名车企的全球料号，为未来增长打下了坚实基础。

尽管新能源汽车高压直流继电器在年初受到市场景气度低迷的影响，但随着各种积极因素的显现，公司与CATL达成战略合作并批量出货，成为多家知名企业供应商。预计下半年全球还将新增5-6家重点客户，公司还是特斯拉产业链的潜在进入者。随着全球新能源汽车产业的爆发，公司下半年该业务将加速增长。

除此之外，电力继电器和低压电器也是公司的重要业务组成部分。虽然上半年电力继电器业务受到一定影响，但公司积极调整策略，将业务重心向南网倾斜并开拓海外市场。低压控制开关和工控继电器的发展也超出了预期，新门类产品业绩逐步放量。

经过深入分析，我们对公司未来几年的发展做出了积极预测。我们预计公司在2017年至2019年的营业收入将分别达到惊人的60.2亿元、69.5亿元和80.1亿元。这些数字背后，是公司业绩稳步增长的坚实步伐。归属于上市股东的净利润也将持续增长，预计分别为7.5亿元、9.9亿元和12.0亿元。每股盈利（EPS）也将呈现稳健的增长趋势，预计分别为1.41元、1.86元和2.25元。

对应的市盈率（PE）也显示了公司的强劲增长势头，分别为30.3倍、23.0倍和19.0倍。我们给予公司“强烈推荐”的评级，这是对公司未来发展前景的坚定信心。

我们也明白任何市场情况都有可能发生变化。在此，我们提醒投资者注意可能的风险因素。继电器市场的拓展进度可能低于预期，这是投资者需要关注的重要方面之一。国网招标规模可能会出现持续下降，这也需要我们保持警惕。新能源汽车市场的发展也可能低于市场预期，这将对公司的业务产生影响。

以上内容共5页，当前展示的是第4页，共包含[首页]、[上一页]、[第1页]、[第2页]、[第3页]、[第4页]、[第5页]。我们希望通过这份报告为投资者提供有价值的参考信息，帮助您做出明智的投资决策。我们将持续关注市场动态，为您提供更多及时的资讯和分析。