股票资金量从上市起一直上升（一般公司上市原

股市奥秘：为何亏损上市公司股价上涨，股票换手率居高不下？

在股市中，一些处于亏损状态的上市公司其股价却持续上涨，令人不禁好奇。这究竟是何原因呢？又该如何解读股票换手率一直居高不下这一现象呢？

一、亏损公司股价上涨之谜

对于这一现象，首先要关注的便是市场的大环境。当国家注资股市时，整体市场氛围偏向乐观，资金流动性增强，这时即便公司处于亏损状态，只要有其它的积极因素如概念炒作、政策利好等，股价便有可能上涨。买股票并不只是看重公司的当前盈利状况，更重要的是对其未来发展的预期。即便公司当前业绩不佳，但只要市场认为其未来有可能迎来转机，股价便有可能受到追捧。

二、股票上涨的钱从何而来

股票上涨带来的收益主要源于市场资金的推动。当买盘增多，需求超过供给时，股价便会上涨。这其中的资金，既包括了散户的零散资金，也包括了大型机构投资者的资金。股票上涨的钱，实际上就是市场中的资金，通过交易流入到投资者口袋中。

三、股票换手率居高不下解读

股票换手率居高不下，意味着该股票的交投非常活跃，投资者买卖意愿强烈。一方面，这反映了市场的热度，是热门股的一个重要标志；另一方面，也表明该股票的流通性好，进出市场相对容易。但值得注意的是，换手率高也可能意味着投机性强，股价起伏较大，风险相应增大。

结合股价走势与换手率，可以做出一定的预测和判断。例如，当某只股票的换手率突然上升，成交量放大时，可能意味着有投资者在大量买进，股价可能会随之上扬。但如果某只股票在持续上涨后换手率迅速上升，则可能意味着部分获利者开始套现，股价有可能出现回调。

四、股市形势分析

近期股市突破了4100点，形势一片大好之下也伴随着一些调整。央行近期的政策调整对股市产生了一定影响，但整体而言，牛市的基本方向并未改变。市场人士普遍认为，虽然会有波动，但牛市的大趋势仍然不变。也应注意到市场中的风险，特别是在热门股中追涨杀跌的风险。

五、原始股的价值蜕变与公司上市利与弊

对于公司上市而言，原始股的价值往往会有较大的提升。但具体的倍数取决于多种因素，如公司的经营状况、市场环境、投资者的预期等。一般而言，小公司的原始股在上市后能翻数倍甚至更多。公司上市也带来一些弊端，如股权分散、管理压力增大等。对于公司而言，上市是一把双刃剑，需要权衡其利弊。

加息对上市公司业绩的影响可谓深远，具体程度与公司的负债率紧密相连，对不同行业的影响也各有千秋。对于那些贷款占总资产比率较高的公司，如房地产、民航、高速公路等行业，业绩受到的冲击尤为显著。因为这些行业依赖高额贷款维持运营，利息的上涨将直接加重其财务负担。

中信建投研究员刘献军指出，虽然未来的调控措施尚难以预料，但至少在目前看来，此次调控措施并不会动摇大牛市的基础。他还认为，加息可能会吸引更多的海外热钱进入市场。申银万国证券研究所的李慧勇也分析认为，虽然加息会提高企业的资金成本，降低盈利能力，对股市构成一定压力，但由于存款准备金已是常规调控手段，其对流动性的影响有限。汇率波幅的调整不会在短期内对股市产生重大影响。多数分析人士认为，加息对股市的负面影响将较为有限。

中国周五宣布上调存贷款基准利率和存款准备金率，此举旨在加强银行体系流动性管理，引导货币信贷和投资合理增长，保持物价水平的基本稳定。众多专家对此表示，这是针对资金流动性过剩和股市过热的组合拳。

北京大学中国经济研究中心的徐滇庆教授表示，这次加息和上调保证金率主要是为了制止过度资金流动性，间接对股市的过热现象进行调控。如果市场反应平淡，可能会出台更严厉的措施。徐教授强调，央行的举动是在告诉市场：并不赞成股市的过热现象，如果市场无视这一信号，后续可能会有更多的政策工具出台。

长江商学院金融教授周春生认为，央行的调整虽然有些出乎意料，但也在情理之中。考虑到股市泡沫已经形成，风险逐渐加大，央行的措施具有积极意义。社科院金融研究所的尹中立则认为，这次调整的主要目的是减少银行体系流动性、抑制物价及资产价格上涨，同时促使外汇平衡，是多目标的调控。

国泰君安证券研究所所长李迅雷称，这次调整是在市场预测之内的，旨在调整市场的利率结构。他认为这次调整不会对股市产生太大的影响，从长远来看，牛市将持续且可能比预期更好。

国家信息中心发展研究部战略规划处处长高辉清博士则称此次加息为“不同寻常”。他认为这次同时推出存款准备金率和加息，且存款基准利率上调幅度高于贷款基准利率上调幅度，显示出央行决心之坚定。短时间内连续上调存款准备金率也全球罕见。

此次加息及调整存款准备金率对未来市场的影响引人关注。虽然多数专家对股市的长期前景持乐观态度，但短期内市场可能会受到一定影响。投资者应以理性和平和的心态看待央行的举措，同时关注后续政策动向。在四月，物价下跌，通货膨胀压力似乎有所减缓，常理而言，此时似乎并不适宜加息。此次加息行动却显得异乎寻常。对于这一决策，各方专家给出了自己的解读。

中美战略对话即将举行，外界压力可能促使央行采取加息行动以缓解汇率压力。虽然当前通货膨胀压力有所减轻，但固定资产投资增速依然较快，加息能够在一定程度上起到抑制作用。可能出于对股市结构泡沫的担忧，希望通过加息来抑制可能出现的泡沫，以促进股市健康发展。

经济学家许小年认为，央行此次调控信号更为严肃，应引起市场的高度关注。对于股市影响，许小年表示，央行的主要目的并非针对股市，而是为了抑制流动性过剩和资产价格泡沫。对于房地产市场和CPI增速的影响，目前尚无法明确评估。

夏斌，金融研究所所长，认为此次加息缩小了利差，对热钱的流入起到了一定的抑制作用。他认为，贸易顺差并不能通过利率解决根本问题，但提高利率有助于资源的有效配置。对于股市，夏斌表示央行的举动并非有意打压，而是为了宏观经济的健康发展。

中央财经大学教授郭田勇指出，此次存款基准利率的上调使银行利差变窄，预期收益下降。这将推动银行扩大中间业务，加强金融创新和交叉型产品的开发。

上海睿信投资管理公司董事长李振宁认为，加息不是为了针对股市，而是为了控制流动性过剩。他认为加息对股市的影响有限，并强调利率仍然处于较低水平。

中金公司首席经济学家哈继铭认为，此次调控措施对市场有一定影响，但对热钱同样有抑制作用。他预计5月份的CPI增速将继续提高，主要是受粮食和资源价格上涨压力的影响。

北京大学中国经济研究中心教授宋国青表示，此次小幅调整不会造成太大影响。中邮基金市场总监唐澍明认为此次加息是行驶货币当局角色的表现，旨在通过经济手段提示风险、规范市场。

高德黄金首席经济学家张卫星表示，治理投资过热的决心坚决，但当前股市投资热情高涨，使得此次调整显得力度不够。他呼吁采取更多措施为股市降温。银河证券首席经济学家左小蕾表示，此次央行出台政策的时机和措施得当，并采纳了控制市场风险的建议。

各方专家对于此次加息的原因和影响持不同观点。但无论结果如何，治理投资过热、维护经济健康发展的决心不容忽视。此次上调存款准备金率和利率，标志着央行对经济状况的深入观察和积极应对。在经济数据表现强劲的预防经济过热和应对市场风险成为央行的重要任务。

左小蕾认为，市场已经展现出逐渐理性的趋势，此前的诸多暗示已促使理性投资者增多。这次调控对股市而言是一个积极的信号，有助于释放风险。温家宝总理曾表示有能力处理好金融问题，而央行此次采用多种调控手段，显示出的市场调控手段日趋成熟，且创新举措会不断。

银河证券研究中心副主任丁圣元表示，此次央行上调存款准备金率和存贷款利率对股市影响不大。他认为目前市场表现出的流动性过剩，实际上是投资者长期低利率下无法容忍的产物，股市只是提供了一个投资渠道。这次小幅加息对投资者来说并无太大实际意义。

宏源证券的商金和认为，央行的调控政策是正常的，也在预料之中。虽然短期内可能引起市场震荡，但长期来看影响不会太大。他认为，这次加息可能会震动一些老股民，但对新股民影响不大。

中信建投首席分析师吴春龙表示，这次上调存款准备金率和利率是为了调控实体经济、投资增长过快所做的调整。他认为，这次调整对二级市场的影响未必显著，但对地产股、原材料等可能会有一定影响。

北京中期总经理母润昌指出，这是国家控制流动性过剩、抑制经济过热的必要手段。他对加息对国内期货市场的影响持乐观态度。

银河证券研究中心主任滕泰认为，央行此次打出“组合拳”，力度明显加强。与以往的小幅调整不同，此次的力度较大，可能会对股市产生一定影响。特别是银行股和地产股可能会受到较大冲击。

北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐教授认为此次加息是宏观调控的必要措施。他认为有三个主要原因：宏观经济层面的流动性过剩、市场物价持续上涨以及股市的过热倾向。曹凤岐表示，虽然加息会对市场产生一定影响，但具体效果还需进一步观察。

赵晓分析认为，的政策出手温柔，不想砸盘。他预测市场分化会加剧，QFII和基金重仓股可能会急跌，而多头控制的股票则可能继续上涨。赵晓强调，一直在权衡多重目标下的货币政策选择，既不想破坏经济的持续增长，又想通过政策来引导市场。

当人们面对市场波动时，多头总是乐观地认为调控温和，股票继续上涨是常态。而空头们则主要由散户、私募组成，其中不乏市场高手。对于外资QFII而言，他们可能对中国经济和银行业持怀疑态度，但这并不代表他们全然的看法。他们只是对新事物持谨慎态度。多头则主要由国内股民和基金构成，他们对未来经济充满信心，坚信市场还有巨大的升值空间。在这样的大背景下，股市呈现大盘横盘、基金重仓股急跌，而散户、私募持有的股票却逆势上涨的态势。

央行的政策调控在这次经济调控中起到了至关重要的作用。花旗银行中国区首席经济学家沈明高评价这次央行的行为是前所未有的，充分表明了央行调控流动性过剩的决心。尽管CPI连续两个月触及，但央行加息和调整准备金的幅度并未改变。近几个月来，央行频频出台调控政策，市场猜测央行将采取“小步快跑”的方式调控经济。虽然这些调控政策会对金融市场产生一定的影响，但中国经济发展的总体趋势仍然是向好的。

关于公司上市，原始股的问题也备受关注。对于持有原始股的公司来说，上市无疑是一个重要的里程碑，也是宣传自己、树立品牌的好机会。上市也带来了一些利与弊。利在于，上市可以为企业带来融资机会，加速企业发展；弊则在于，上市需要明晰产权和财务账目，甚至可能需要付出一定的“代价”。

对于拥有11万多原始股的人来说，上市的重要性更是不言而喻。不上市的话，这些原始股可能只是一堆废纸，毫无价值。而一旦上市，原始股的价值可能会翻倍甚至更多。市场上，散户很难接触到真正的原始股，因为它们通常被企业内部认购或被投资公司抢购。如果投资者想参与原始股投资，需要了解相关的认购协议和企业的信誉度，以确保投资的安全性和收益性。

公司上市是一个双刃剑，既有利也有弊。投资者需要全面考虑，权衡利弊后再做决策。而对于原始股投资者来说，更需要谨慎选择投资对象，确保投资的安全和收益。