堰塞湖消除后第一要务是什么

　　去年年初，证监会主席刘士余曾公开表态“用2-3年时间解决IPO堰塞湖。”

　　如今，IPO堰塞湖现象已基本消除。根据证监会数据，截至2018年6月21日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业307家。回想2016年2月，刘士余上任之初，IPO排队企业近900家，就是去年底也有519家。才半年时间，这200多家排队企业是怎么减少的呢？

　　统计表明，今年1-6月上会企业共114家，其中过会58家，过会率50.9%；终止148家；发行新股67家(含今年过会的40家)。

　　从以上数据可以看出，上半年“解决”排队企业无非三条路一是上会并顺利过会发股，二是上会被否或暂缓，三是知难而退。正是从严审核吓退了一大批“混混”；也正是从严审核，上半年新增报会企业才51家。去掉200-300来家，进来50多家，这队伍自然就越排越短了。

　　如今尚在排队的307家企业，已过会26家，未过会281家。未过会企业中正常待审274家，中止审查7家。这200多家中，估计又有一大批不是上会被否就是自己宣告“终止”。

　　由于今年以来A股市场跌跌不休，证监会一直在“背锅”。在此笔者要客观地说一句，能在两年多时间内解决20年来难以解决的IPO堰塞湖问题，这一届证监会功不可没。

　　问题是，堰塞湖基本解决以后怎么办？监管部门的首要任务又是什么？有人说，既然IPO堰塞湖已基本解决，接下来要考虑的是如何过渡到注册制。此言大谬特谬！

　　堰塞湖基本解决，说明IPO已常态化，证监会的下一个要务就是坚决推动退市常态化。对那些质地很差的垃圾股，以及重大违法犯罪的欺诈股，应坚决退市，快速退市。人们常常会问，为什么中国经济年年增长，如今更是从高速增长转向高质量增长，中国股市却年年走熊？原因就在于20多年来发展过快，以致泥沙混杂、垃圾成堆、骗子成群。据不完全统计，仅2016、2017年分别就有57家和50家上市公司遭证监会立案调查，今年1-5月又增加了30多家，多家公司已经被查实有欺诈行为。如ST昌鱼、雅百特、ST众和、ST大控、尔康制药、勤上股份、ST墨龙、ST慧球、ST圣莱等等。所以退市常态化决不是象征性地退一个两个，而是成批清退。非如此不能提升A股上市公司的整体质量，也不能从根本上改变A股的弱势。

　　而且，发行前有欺诈行为要退市，发行后欺诈(虚构收入利润、实控人侵吞上市公司财产、以及说假话、严重信披违规等)一样要退市。我国刑法明确规定，“以非法占有为目的，用虚构事实或者隐瞒真相的方法，骗取数额较大的公私财物的行为”即诈骗罪成立。而且诈骗公私财物3千元至1万元以上属“数额较大”；3万元至10万元以上属“数额巨大”；50万元以上属“数额特别巨大”。为什么骗人钱财50万，就算“数额特别巨大”，可处十年以上有期徒刑或者无期徒刑；而在A股市场上欺诈坑害股民上亿元甚至几十亿元的，仅仅处以30-60万元罚款，还是“顶格”？

　　在退市常态化的，必须完善对投资者的保护。在笔者看来，30天的退市整理期多此一举，这不过是一种风险的转移，弄得不好还会助长炒作和投机。而由保荐机构先行赔付投资者，是一种可行的安排。“保荐”者，推荐保证之谓也，你既然推荐并保证了，就该负连带责任。还有会计师、律师事务所等中介机构，同样如此。你们都是“看门狗”，现在家里进了贼，不问你们问谁？

　　既然2-3年时间可以做到IPO常态化，那么，同样用2-3年时间，证监会能不能做到退市常态化？