地量复地量 A股缩量盘整何时休

　　5月即将收官，A股市场的弱势震荡格局仍然延续。近期上证综指成交频现地量，昨日又再度跌破1200亿元，创下2014年10月以来的新低。而低迷的气氛也感染了深证成指，其昨日成交也继续缩量，创出近期新低。随着深沪两市双双缩量盘整，而沪股通等外部资金则正在放量流入。

　　两市同步见地量

　　昨日上证综指低开下探，盘中再度击穿2800点，随后震荡向上，银行、铁路基建、券商等积极护盘，助力收复2800点大关，但由于量能不足，指数始终无法打破僵局，盘面上热点匮乏，人气十分低迷。至收盘，除了上证综指微涨0.05%外，其他指数全线收跌。昨日上证综指的成交金额再度跌破1200亿元，全日成交1178亿元，创出2014年10月以来的一年多新低；深成指则微跌0.46%，明显缩量，全日成交2179亿元，刷出3月12日以来新低。

　　5月25日，上证综指成交缩减至1178亿元，为今年以来跌破1200亿元(不计今年1月7日因股指熔断而成交的799.82亿元)，创下2014年10月以来的新低。昨日这一纪录被刷新，上证综指成交缩量至1156亿元。相较于2015年5月底至6月初，沪市成交多次冲破万亿元，目前交易额仅为当时顶部成交金额的约10%。而5月以来，上证综指的日均成交金额约为1460亿元，相较4月份的日均成交金额2107亿元，缩量约30%。

　　昨日深市也同步缩量，全日成交金额为2179亿元，创出今年3月12日以来的两个多月新低。自5月10日以来，深市的成交金额均在3000亿元以下，月度日均成交金额约为2736亿元，相较于4月份的日均成交金额3588亿元，缩量近24%。不计1月7日股指熔断的成交额，今年以来，深成指在正常交易日中，总共有5个交易日的成交金额小于昨日的成交金额，其中两个交易日成交金额跌破2000亿元，即2月15日的1997亿元和3月11日的1757亿元，后者为今年以来最低成交金额。

　　值得一提的是，沪指、深成指成交地量频现，而外资却加快了资金流入的步伐。昨日沪股通大幅净流入达29.85亿元，仅次于4月13日的35.61亿元、3月2日的29.92亿元和1月27日的44.85亿元。

　　市场有望走出盘局

　　5月以来，随着地量的频刷，指数的震荡，投资者都在期待大盘何时突破这种闷局。

　　国都证券认为，从连续6周震荡盘整、成交额持续低量、杠杆资金基本降无可降、沪股通逆势持续净流入等判断，预计本轮调整基本到位。不过，短期在美元加息预期升温、美元走强而人民币贬值的压制下，难以随外围市场回暖而展开像样的反弹。市场仍需等待月度经济数据、A股纳入MSCI的评估结果、美元议息会议声明等三大靴子落地，预计A股继续窄幅盘整。而展望中期，下一波真正触底反弹或需等待改革攻坚落地有声、资本市场制度改革红利释放、美元弱势回调等积极信号。

　　财富证券则认为，市场有望逐步走出盘局。经历过一个多月的震荡调整后，市场持续缩量盘整，下跌动力不足，反弹概率正在增大。随着后市政策预期的逐渐明朗，A股纳入MSCI指数以及深港通开通日期的临近，风险偏好有望修复，市场将走出盘局，形成一波值得参与的反弹行情，建议投资者积极调整持仓结构，重点配置有业绩支撑的低估值蓝筹。

　　广证恒生的观点相对保守，认为目前A股市场的换手率为2.95倍，接近两年区间的低端。市场赚钱效应不足，近期频繁出现“今天拉涨、明天低开套人”的走法，促使资金采取保守策略。后续需等待强势股补跌完成带来反弹的微观基础，等待美联储加息不确定性落地带来反弹的宏观基础。建议投资者耐心等待更好的进攻机会，控制好目前仓位。