国内房企或迎回归A股潮

　　如何权衡中小股东利益是转板核心

　　“对于房企来讲，B转A的重要意义是解决了融资难的问题。完成B股改革也并非易事，其中最为关键的问题就是如何权衡中小股东的利益。”欧阳捷说。

　　刘艳也告诉法治周末记者“B转A最难的一点就是内部股东梳理问题。B转A不仅仅是一个提高融资能力的问题，更是一个资本运作问题。”

　　据欧阳捷介绍，新城控股在做此次转板股价定价时，集团提出了一个收购价格，即如果中小股东不同意转板，集团可以翻番的价格来收购他们的股份。提出改革议案后，中小股东在网上、现场进行投票(因大股东占集团60%以上股份，所以大股东不参与投票，让中小股东来决定是否认可转板方案)，股东们对方案的认可度达到90%以上。

　　据法治周末记者了解，B股转轨主要有四个路径——B股转H股、B股转A股、大股东回购、AB股并轨。但目前，成功转轨的B股企业数量并不多。2013年至2014年间，中集B、万科B、丽珠B三家企业分别实现了B转H的尝试，而B转A股成功的仅有东电B和近日刚登陆A股市场的新城B。

　　“以往的B转A方案还是有些争议和波折的，波折原因还是对中小股东利益的保护问题。”欧阳捷说。

　　转板后如何保证业绩是关键

　　不过，在刘艳看来，对于新城控股这种以房地产作为主营业务的公司，通过转板的形式能够快速解决直接融资难题，从其目的性来看，相对比较单纯。如果从B股市场转向A股市场后，企业如果不能够处理好企业自身业绩的话，B转A也仅仅是一个形式上的转板，并不能够从本质上解决企业未来长期的融资和发展难题。

　　严跃进对此表示赞同，他说“转板后，一定要注意企业的经营会否持续有效，如果没效的话，投资者可能会认为这种转板就是旧瓶装新酒，没有实质性的意义。”

　　对此，欧阳捷向法治周末介绍说“为了保证企业高速发展，登陆A股以后，新城控股将继续秉持‘住宅地产+商业地产’的双轮驱动战略；在布局上，集团继续坚持城市深耕战略，城市深耕战略的价值就是进入某个城市的时间越久，对该城市的客户群越了解、产品也会更符合其需求，这时议价能力可能会更高。”

　　新城控股董事长王振华也曾表示“在A股上市后，新城控股在房地产行业的竞争地位也将得到进一步巩固，核心竞争力进一步增强。”

　　12月5日，新城控股公告的2015年11月份经营简报显示，截至今年11月底，年内集团已累计实现合约销售额约281.40亿元，已完成该集团今年年初公布的280亿元销售目标。

　　“今年集团完成销售额300亿元应该毫无悬念，按照规划，集团到2017年将实现销售额达到500亿元。”欧阳捷说。

　　上演回归A股潮

　　相较于B股市场，A股市场无疑优势明显，A股市场的融资能力也越来越被资金密集型的房产行业所重视。

　　公开资料显示，日前，万达商业和富力地产也在加速推进回归A股进程，已在美国上市的搜房网也正在通过借壳方式寻求A股上市。

　　接下来房企会否上演回归A股潮？

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，回归A股的前提在于国家政策层面已经有了明确意见，鼓励海外上市企业回归A股市场。对于企业来说，回归既是获取融资的一个较好渠道，也是提高市值的重要方式，所以回归A股将是一个趋势。

　　新城控股高级副总裁欧阳捷也表示，不仅是房企，实际上许多公司都想回归A股，接下来将是B股公司回归A股的好时机，也将是房地产行业发展的的好时机。

　　“从政策层面来看，今年国家提出‘去库存’，各级地方政府也在积极开展相关工作，‘去库存’任务一旦完成，房地产的资产价值也会明显提升，这时回归A股将是一个正确时机；，未来A股市场将会变得更加健康、平稳，这时股价充分反映公司业绩，从这个角度来看，回归A股市场会变得更有价值。”欧阳捷进一步补充说。

　　“今年、明年甚至后年可能是房地产行业的机会，也是房地产行业政策环境最好的机会，我们要抓住这个时机加速奔跑。”欧阳捷说。