券商聚焦第一上海下调中国水务(00855)目标价11%至

　　第一上海发研报指，中国水务(00855)22/23财年中期业绩承压，收入同比增长4.8%至67.8亿港元，其中自来水板块录得收入47.4亿港元，同比减少3.3%。毛利率下降2个pct至37%，净利润同比下降4.1%至15.1亿港元。期内公司业绩下滑主要由于：1）受疫情影响，供水接驳服务和建设服务均有所下降，调价的项目较少；2）人民币汇率波动导致汇兑损失；3）美元利率上升。公司宣派中期派息每股16港仙，同比持平。

　　该行指，公司22/23财年上半年业绩虽然有所下滑，但是剔除人民币汇率波动影响，公司收入增长8.6%至58.3亿港元，净利润同比微降0.9%至13亿港元。随着疫情防控的优化以及美元利率的稳定，公司的业务仍然能保持较高增速发展。基于自来水供水量双位数增长的预期以及直饮水业务的爆发式增长，该行估算未来三年公司归母净利润分别为19.4亿/24.6亿/29.0亿港元。给予公司未来12个月目标价9.5港元(原10.7港元)，对应2022/2023财年8倍PE，维持买入评级，较为吸引。