中泰证券：维持中通快递-SW买入评级 22Q3实现业务

　　【()、】发布研究报告称，维持中通快递-SW（02057）“买入”评级，上调2022-24年净利润预测为66/76/85亿元，对应Non-GAAP净利润为68/78/87亿元。公司2022年三季度实现业务量和利润双增长。展望四季度和2023年，行业强监管态势大概率持续，外部环境有望逐渐改善。但考虑到中通作为行业龙头，其稳定性更强，加强内部精细化管理下，业绩有望持续改善。

　　报告中称，公司三季度完成业务量63.68亿件，同比增长11.7%，市场份额提升1.3个百分点至22.1%。公司全年业务量指引为243-247亿单，对应增速为9%-11%。另三季度Non-GAAP净利润达19亿元，同比增长63.1%，超出该行预期。主要系三季度市场价格稳定的前提下，中通加强内部精细化管理，提升了营收和盈利质量。Q3中通单票净利0.29元，同比提升9分钱。

　　该行提到，中通于期内单票毛利0.38元，同比提升0.11元，环比提升0.03元。单票拆分看，中通三季度单票快递收入1.3元，同比上涨0.13元，环比上涨0.02元。成本方面，公司单票运输成本0.49元，同比下降0.01元，在三季度油价成本上涨的前提下，公司通过增加自有大车占比，提升车辆装载率，配合路由优化等举措，实现了运输成本的改善。