券商聚焦安信国际维持兖煤澳大利亚(03668)“买入

　　安信国际发研报指，上调对兖煤澳大利亚(03668)煤炭实现售价的预测，但略微下调销量的预测。对于公司2022/2023/2024年的每股盈利预测，分别为3.79/2.46/1.58澳元，当前股价对应2022/2023/2024年分别为1.41倍/2.16倍/3.37倍，对应EV/EBITDA为1.00倍/1.46倍/2.10倍。结合行业估值和公司的前景，该行给予2022年市盈率倍数2.6倍，EV/EBITDA1.9倍，对应股价49.6港元，较当前股价有89%的上升空间。维持“买入”评级。

　　该行续指，此前该行预计公司煤炭三季度的实现价格为404澳元/吨左右，实际三季度价格达到481澳元/吨，主要原因是三季度公司煤炭销售对于API5指数存在比较明显的溢价现象，这也反应了煤炭市场，特别是高热值煤炭市场仍然较为紧张的情况；另一方面，美元的持续走强使得三季度的汇率达到0.68，相比二季度为0.72，这造成了三季度实现价格大概6%的增长。因为公司的煤炭定价参考API5 5500千卡动力煤和GCNec 6000千卡指数，且存在大概3个月左右的滞后性，该行认为在三季度指数平均价格已知的情况下，公司四季度的煤炭实现售价确定性较高，全年的盈利得到较好的保证。

　　据公司三季度经营数据，三季度销售煤炭平均实现价格为481澳元/吨，其中动力煤489澳元/吨，冶金煤434澳元/吨，较2022年第二季度环比增加31%，较2021年第三季度同比增加210%。