券商聚焦中信证券维持快手-W(01024)“买入”评级

　　中信证券发研报指，快手-W(01024)今年二季度降本增效和商业化拓展持续推进，业绩有望保持稳健表现。预计用户保持良好增长（日活用户量预计可达3.46亿，同比增17.8%）；虽然受到宏观经济和局部地区疫情反复的影响，快手广告和电商业务保持较强韧性，广告收入/电商GMV预计同比增长8.2%/25.2%，随着下半年经济回暖和局部疫情得到进一步控制的预期增强，未来广告和电商业务有望恢复良好增长。预计经调整净亏损率跌17.0%，同比收窄7.9个百分点。

　　该行调整公司2022-2024年收入预测至921/1181/1424亿元（原预测为931/1184/1427亿元）。作为国内头部短视频平台，快手有望持续优化产品模式、内容战略及商业化能力，该行看好公司降本增效战略推进以及平台生态和商业化的增长动力，未来毛利率、销售费用率和净亏损率也有望持续优化。参考可比公司情况及结合公司自身业务特征，给予公司对应2023年目标价121港元（给予2023年直播业务市销率1倍，广告业务市销率4倍，电商业务市值/交易流水估值0.1倍），维持“买入”评级。