券商聚焦信达证券首予华润啤酒(00291)“买入”评

　　信达证券发研报指，市场对华润啤酒(00291)高端化转型的能力有一定的分歧，担忧品牌力不够、渠道模式不适配、与喜力的。针对市场的三大分歧点，该行认为随着华润啤酒2022年进入第二个三年“决战高端、质量发展”的一年，产品重塑+品牌重塑+渠道重塑将继续提升其高端酒运作能力，确保产品结构升级顺利进行。

　　该行预计公司2022-2024年营收复合年均增长率为7.7%,归母净利润复合年均增长率为22.5%，每股盈利分别为1.26、1.55、1.89元，对应2022年7月19（54.27元/股、63.85港元/股）市盈率35、28、23倍，覆盖给予“买入”评级。

　　该行续指，从估值视角看，2022年开年后国内新冠疫情反复，华润啤酒市盈率（TTM）回调至近三年历史低点31倍，估值安全边际显现。考虑到其啤酒行业龙头地位+高端化逻辑清晰，华润啤酒是疫情影响减弱后底部布局的优秀标的。