券商聚焦交银国际首予荣昌生物(09995)买入评级

　　交银国际发研报指，该行覆盖荣昌生物予以买入评级，DCF目标价67港元。

　　荣昌生物拥有两款自主研发并已经商业化的产品，包括RC18（泰它西普）和RC48（维迪西妥单抗），分别为潜在同类最优SLE治疗药物和第一款国产ADC。这两款产品于2021年获批，并均已经进入医保目录。该行保守估计2022年公司全年销售额均有望达8亿元。

　　RC48海外权益授权给Seagen，除了首付款和里程碑付款，还可获得5-15%的销售分成。RC18正在全球范围内开展系统性红斑狼疮（SLE）和IgA肾炎的临床研究，其中SLE适应症已于今年6月完成首例给药，预计2025年向FDA申报新药上市。该行预计RC48和RC18风险调整后销售峰值有望达到39亿和79亿元。