券商聚焦摩通维持长江实业(01113) “增持”评级

　　摩通发研报指，2021财年，长江实业(01113)净利润为212亿港元，同比增长 31%，但低于该行预期6%，主要是由于其酒吧业务20亿港元的商誉减值。尽管置富产业信托(00778)的派息率降至90%，降低了DPS(每股派息)预期，但长江实业全年派息依然按年增长22%至每股2.2港元，较其2.07港元的保证派息高6%。

　　该行表示，每股派息均超出该行及共识预期，而这将带来积极的投资者反馈，也是其2022 年将持续稳健业绩的象征。例如1）伦敦飞机租赁业务及写字楼项目的出售约涉406亿元，加强其资产负债表； 2）香港和中国内地的开发项目预订利润率分别稳定在45%和51%，预计今年也将保持在同等水平； 3) 酒馆营运去年下半年开始有所改善，收入恢复至疫情前的水平； 4) 基建及公用业务的敞口上升推动其经常性利润增长至42%。

　　由于暂未看到具体的股票回购或出售英国伦敦物业的计划，该行认为其股票目前主要受即将到来的收购推动，因为长江实业拥有客观的出售收益和股息增长。该行维持其“增持”评级与66港元目标价。