券商聚焦中信证券维持阿里巴巴(09988)买入评级

　　凤凰网港股|中信证券(600030)发研报指，2021年10-11月实物网零同比增长10%/5%,考虑到阿里对商户的持续补贴及扶持,该行预计公司12月季度CMR同比增长约1%。淘特,淘菜菜等创新业务投入环比持平,预计核心商业AdjustedEBITAyoy-25%.云业务方面,考虑到头部客户及教育,游戏行业的影响,以及政企客户的预算有所缩减,该行预计12月云计算收入增速约25%。

　　中信维持阿里巴巴集团2022~2024财年收入预测为8,583亿元/10,137亿元/11,729亿元,同比+20%/+18%/+16%；维持净利润(Non-GAAP)预测为1,334亿元/1,610亿元/1,881亿元,同比-22%/+21%/+17%,现价对应公司港股PE(Non-GAAP)16x/14x/12x。该行给予核心商业15xPE,云计算10xPS,考虑菜鸟等其他业务估值,基于SOTP估值法测算,该行维持公司港股目标价210港元/股,美股目标价215美元/ADR。

　　中信认为,公司股价9月季度以来的下跌较大部分反映了短期基本面悲观预期,未来消费行业的回暖,电商竞争格局的优化及公司云计算,创新业务的超预期增长有望成为公司股价上行的催化,该行维持对公司中长期数字化商业服务能力保持相对乐观态度,维持公司港股及美股“买入”评级。