券商聚焦国金证券维持明源云(00909)买入评级 目标

　　凤凰网港股|国金证券(600109)发研报指，根据2022年1月6日晚财联社新闻,银行已告知一些大型优质房企,针对出险企业项目的承债式收不再计入“三条红线”,有利于房地产行业整合与市场信心恢复。近期多个城市出台了需求端的刺激政策,诸如购房补贴,下调首套房房贷利率等,以维持商品房销售市场稳健发展。百强房企12月销售同比仍为负,但环比改善。房企盘活资产,提升运营管理需求增长,明源云存在行业拐点布局及估值修复投资机会。

　　国企对数字化接受度更高,且受限于预算,IT人员编制等原因,需求确定性更强。公司推出开发,运营,服务综合解决方案,加速开拓国企市场；通过安全可控等信创认证,更好地服务国企客户。近期公司拿下武汉城建,福州城建,广州地铁,深圳地铁,临沂城建等国有企业项目,客单价显着高于民营住宅开发商。

　　“三道红线”的本质是推动地产行业更健康地发展,短期市场波动不影响市场规模提升,数字化转型长期趋势。中国垂直行业软件商得场景者得天下,公司战略文化,产品研发,对行业需求判断,生态合作能力领先,有望把握市场机遇,率先修复。

　　该行维持原盈利预测,预计公司21-23年营收24.07/33.43/46.09亿元。给予公司25倍PS,对应22年收入的合理市值1002.9亿元港币,目标价51.90港元,维持“买入”评级。